JPMorgan Berhati-hati Terhadap Hims & Hers Ekoran Risiko Peralihan GLP-1

JPMorgan telah memulakan liputan ke atas platform kesihatan terus-kepada-pengguna, Hims & Hers Health, dengan saranan 'Neutral' dan sasaran harga Disember 2027 pada $32. Bank pelaburan itu mengimbangi potensi pertumbuhan pesat syarikat dengan risiko pelaksanaan yang ketara semasa ia beralih kepada penawaran ubat penurunan berat badan berjenama.

Peralihan Strategik Timbul Risiko Pelaksanaan

Penganalisis JPMorgan, Bryan Smilek, dalam satu nota pada hari Jumaat, menyatakan bahawa Hims & Hers sedang melalui satu peralihan strategik dalam perniagaan ubat agonis peptida-1 seperti glukagon (GLP-1). Syarikat itu sebelum ini mengumumkan pada bulan Mac bahawa ia akan mengutamakan ubat-ubatan berjenama yang diluluskan oleh FDA dan berhenti mengiklankan penawaran GLP-1 terkompaun.

Walaupun memuji skala jenama dan penyepaduan vertikal syarikat, JPMorgan mengambil pendirian berhati-hati. Penganalisis itu berkata beliau ingin melihat bukti pelaksanaan yang berjaya dalam peralihan kepada GLP-1 berjenama, pertumbuhan yang mampan dalam kepakaran baharu, dan pengembangan margin keuntungan sebelum mengambil pandangan yang lebih positif.

Potensi Pertumbuhan Jangka Panjang

Di sebalik kebimbangan tersebut, JPMorgan melihat landasan pertumbuhan yang panjang untuk Hims & Hers, yang kini mempunyai kira-kira 2.9 juta pelanggan. Perkongsian dengan Novo Nordisk dijangka akan lebih daripada mengimbangi cabaran daripada pemberhentian GLP-1 terkompaun. Dalam tempoh enam minggu pertama pelancarannya, Hims dilaporkan telah memenuhi lebih 125,000 penghantaran Wegovy.

Ad

JPMorgan mengunjurkan beberapa perkara positif:

• Hasil segmen GLP-1 boleh mencecah $1.1 bilion pada tahun 2026, meningkat 46%, didorong oleh lonjakan dalam volum ubat berjenama.
• Bilangan pengguna GLP-1 yang membayar secara tunai di A.S. dianggarkan boleh mencapai lebih 8 juta menjelang 2030, berbanding kira-kira 2.8 juta pada masa ini.
• Sasaran syarikat sendiri untuk 2030 adalah hasil melebihi $6.5 bilion dan EBITDA terlaras melebihi $1.3 bilion, dibantu oleh pengembangan antarabangsa dan kecekapan dipacu AI.

Implikasi untuk Pelabur

Pendirian 'Neutral' daripada JPMorgan menandakan pendekatan tunggu-dan-lihat. Pelabur akan memantau dengan teliti keupayaan Hims & Hers untuk menguruskan peralihan produk yang kompleks ini dengan berkesan. Kejayaan dalam mengimbangi penurunan jualan produk lama dengan peningkatan pesat produk baharu akan menjadi kunci untuk mencapai sasaran kewangan jangka panjangnya dan meyakinkan pasaran.