Story
JPMorgan Hạ Xếp Hạng Cổ Phiếu Nike, Cảnh Báo Áp Lực Lợi Nhuận Kéo Dài Đến 2028
JPMorgan đã hạ bậc xếp hạng cổ phiếu Nike (NKE) xuống mức 'Kém khả quan' (Underweight) từ mức trung lập trước đó, đồng thời cắt giảm mục tiêu giá xuống còn 40 USD từ 47 USD. Động thái này, được công bố vào ngày 4 tháng 8, đã khiến cổ phiếu của gã khổng lồ đồ thể thao giảm 3,11% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa.
Luận điểm bi quan của JPMorgan
Lập luận cốt lõi của JPMorgan là các quyết định tái cấu trúc của Nike sẽ gây áp lực đáng kể lên lợi nhuận kéo dài đến tận năm tài chính 2028, cho thấy đây không phải là một câu chuyện phục hồi nhanh chóng. Ngân hàng này đưa ra những dự báo thấp hơn đáng kể so với sự đồng thuận của thị trường.
- EPS năm tài chính 2027: Dự báo ở mức 1,55 USD, thấp hơn khoảng 10% so với ước tính chung của Phố Wall.
- EPS năm tài chính 2028: Dự báo ở mức 1,72 USD, thấp hơn tới 20% so với mức đồng thuận.
JPMorgan chỉ ra các trở ngại cụ thể, bao gồm việc tái thiết lập hoạt động kinh doanh trực tuyến tại Trung Quốc từ tháng 1 năm 2027, có thể làm giảm hơn 1 tỷ USD doanh thu hàng năm. Thêm vào đó, việc đóng cửa các cửa hàng ở Bắc Mỹ cũng sẽ là một yếu tố cản trở trong nửa đầu năm tài chính 2028.
Trái ngược với quan điểm chung
Đánh giá của JPMorgan đi ngược lại với xu hướng chung của các nhà phân tích. Hiện tại, cổ phiếu Nike nhận được 12 khuyến nghị 'Mua', 25 khuyến nghị 'Nắm giữ' và chỉ có 2 khuyến nghị 'Bán'. Điều này cho thấy JPMorgan đang ở trong nhóm thiểu số bi quan.
AdCác ngân hàng đầu tư khác vẫn duy trì mục tiêu giá cao hơn nhiều, chẳng hạn như RBC Capital Markets ở mức 90 USD và Morgan Stanley ở mức 72 USD. Đáng chú ý, công cụ định giá của InvestingPro cũng cho thấy giá trị hợp lý của cổ phiếu Nike là 58,08 USD, ngụ ý tiềm năng tăng giá 36% so với mức hiện tại.
Những thách thức hữu hình
Tuy nhiên, quan điểm của JPMorgan không phải là không có cơ sở. Một cuộc khảo sát nội bộ của Morgan Stanley công bố cùng ngày cho thấy thị phần ưa thích của Nike trong lĩnh vực giày dép thể thao đã giảm năm thứ năm liên tiếp, xuống mức thấp nhất từ trước đến nay. Trong khi đó, các đối thủ cạnh tranh như On Holding (ONON) lại ghi nhận mức tăng thị phần lớn nhất so với cùng kỳ.
Thêm vào đó, quyết định gần đây của Nike về việc chấm dứt quan hệ đối tác trực tuyến kéo dài 27 năm với Topsports (6110) tại Trung Quốc đã tạo ra sự gián đoạn cơ cấu doanh thu, bắt đầu từ tháng 1 năm 2027. Điều này củng cố thêm cho lo ngại của JPMorgan về khoản hụt thu hơn 1 tỷ USD.
Đối với các nhà đầu tư, phép thử thực sự sẽ đến vào sự kiện ngày hội nhà đầu tư của Nike vào tháng 11. Tại đây, công ty dự kiến sẽ công bố một lộ trình ba năm. Một kế hoạch đáng tin cậy có thể buộc JPMorgan phải xem xét lại đánh giá của mình, trong khi sự thiếu rõ ràng có thể xác thực những lo ngại về một giai đoạn khó khăn kéo dài.