J.P. Morgan: NatWest là lựa chọn hàng đầu trong ngành ngân hàng Anh nhờ mảng cho vay doanh nghiệp

J.P. Morgan đã xác định NatWest Group là cổ phiếu ngân hàng ưu thích hàng đầu tại Vương quốc Anh, nâng giá mục tiêu và duy trì khuyến nghị "Tăng tỷ trọng" (Overweight). Lý do chính được đưa ra là vị thế vượt trội của ngân hàng này trong việc hưởng lợi từ một chu kỳ bùng nổ cho vay doanh nghiệp được dự báo.

Vị thế vượt trội trong mảng cho vay doanh nghiệp

Trong một báo cáo phân tích, J.P. Morgan mô tả NatWest là ngân hàng "có đòn bẩy tích cực nhất" đối với sự tăng trưởng của mảng cho vay doanh nghiệp, nhờ vào tỷ trọng lớn của mảng này trong hoạt động kinh doanh. Mảng Doanh nghiệp & Định chế tài chính (C&I) của NatWest đã tạo ra 53% tổng thu nhập và lợi nhuận trước dự phòng của tập đoàn trong năm 2025, cao hơn đáng kể so với mức khoảng 30% tại đối thủ Lloyds.

Các số liệu chính củng cố cho nhận định này bao gồm:

• Sổ cho vay C&I tăng trưởng 22% theo năm trong nửa đầu năm 2026, được thúc đẩy bởi nhu cầu từ lĩnh vực cơ sở hạ tầng và trí tuệ nhân tạo (AI).
• Thị phần cho vay ước tính đạt 20% và thị phần tiền gửi đạt 25% trong phân khúc này tại Anh.
• J.P. Morgan gọi NatWest là "ngân hàng số 1 về cho vay cơ sở hạ tầng và nhà ở xã hội tại Anh".

Triển vọng tích cực từ chu kỳ tái đòn bẩy

Ad

J.P. Morgan dự báo một "chu kỳ tái đòn bẩy doanh nghiệp đang ở giai đoạn đầu" tại Anh, nâng dự báo tăng trưởng cho vay doanh nghiệp toàn ngành lên mức 8%-9% mỗi năm trong giai đoạn 2025-2028. Báo cáo chỉ ra rằng tỷ lệ nợ doanh nghiệp trên GDP của Anh hiện ở mức 59%, thấp hơn nhiều so với mức 80% trước khủng hoảng tài chính 2008.

Điều này cho thấy tiềm năng tăng thêm khoảng 300 tỷ bảng Anh dung lượng nợ nếu tỷ lệ đòn bẩy quay trở lại mức trước đại dịch. Một động lực tăng trưởng quan trọng khác đến từ nhu cầu tài trợ cho các trung tâm dữ liệu AI, ước tính cần hơn 40 tỷ bảng Anh để đáp ứng mục tiêu của chính phủ Anh.

J.P. Morgan nâng mục tiêu giá và dự báo lợi nhuận

Dựa trên những phân tích này, J.P. Morgan đã nâng giá mục tiêu cho cổ phiếu NatWest vào tháng 12 năm 2027 lên 830 pence từ mức 790 pence trước đó. Ngân hàng cũng tăng nhẹ dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) cho NatWest thêm 1%-2% trong giai đoạn 2027-2028 do xu hướng cho vay và huy động vốn doanh nghiệp mạnh mẽ hơn.

Trong cùng báo cáo, J.P. Morgan cũng xếp hạng "Tăng tỷ trọng" cho Barclays với giá mục tiêu 620 pence và "Trung lập" (Neutral) cho Lloyds Banking Group với giá mục tiêu 123 pence.