J.P. Morgan Naikkan Target NatWest, Sebut Paling Diuntungkan dari Lonjakan Kredit Korporasi

J.P. Morgan telah menegaskan kembali pandangan positifnya terhadap NatWest Group, menaikkan target harga dan menyebut pemberi pinjaman tersebut sebagai saham bank Inggris pilihannya. Bank investasi tersebut melihat NatWest memiliki posisi paling menguntungkan untuk meraih keuntungan dari potensi ledakan pinjaman korporasi berkat eksposurnya yang signifikan di segmen tersebut.

Alasan di Balik Peringkat "Overweight"

J.P. Morgan memberikan peringkat "Overweight" untuk NatWest dan menaikkan target harga Desember 2027 menjadi 830 pence dari sebelumnya 790 pence. Peningkatan ini didasarkan pada potensi valuasi ulang dengan proyeksi pendapatan 2028 sebesar 7,4 kali.

Menurut catatan riset tersebut, keunggulan NatWest terletak pada bisnis Korporasi & Institusional (C&I), yang menyumbang 53% dari pendapatan grup dan laba sebelum provisi pada tahun 2025. Angka ini jauh lebih tinggi dibandingkan dengan Lloyds yang berada di kisaran 30%. Pertumbuhan buku pinjaman C&I NatWest tercatat sebesar 22% secara tahunan pada paruh pertama 2026, yang merupakan salah satu pendorong volume terkuat di sektor ini.

Prospek Cerah Pasar Pinjaman Korporasi

Analis J.P. Morgan meyakini bahwa siklus _releveraging_ korporat di Inggris baru berada di tahap awal. Rasio utang korporat terhadap PDB di Inggris saat ini berada di level 59%, jauh di bawah level sebelum krisis keuangan 2008 sebesar 80% dan level di Amerika Serikat sebesar 103%. Kondisi ini menyisakan ruang untuk potensi penambahan kapasitas utang hingga £300 miliar jika tingkat utang kembali ke level pra-pandemi.

Ad

Faktor pendorong spesifik lainnya adalah kebutuhan pembiayaan untuk pusat data kecerdasan buatan (AI). J.P. Morgan memperkirakan sektor ini akan membutuhkan lebih dari £40 miliar pembiayaan untuk mencapai target pemerintah Inggris pada tahun 2030. Dengan pangsa pasar pinjaman sekitar 20% dan simpanan 25% di segmen ini, NatWest dipandang sebagai bank yang paling siap untuk menangkap peluang tersebut.

Dampak pada Proyeksi Laba

Berdasarkan tren pinjaman dan simpanan korporat yang lebih kuat serta prospek suku bunga Bank of England yang lebih tangguh, J.P. Morgan menaikkan proyeksi laba per saham (EPS) NatWest sebesar 1%-2% untuk periode 2027-2028. Kenaikan ini memperhitungkan asumsi kenaikan pajak tambahan bank menjadi 5% dari sebelumnya 3%.

Sebagai perbandingan, J.P. Morgan juga memberikan peringkat "Overweight" untuk Barclays dengan target harga 620 pence, dan peringkat "Neutral" untuk Lloyds Banking Group dengan target harga 123 pence.