J.P. Morgan ชู NatWest เป็นหุ้นเด่นกลุ่มธนาคารอังกฤษ คาดการณ์การเติบโตจากสินเชื่อภาคธุรกิจ

J.P. Morgan ได้ยกให้ NatWest Group เป็นหุ้นเด่นในกลุ่มธนาคารของสหราชอาณาจักร พร้อมทั้งแนะนำ "เพิ่มน้ำหนักการลงทุน" (overweight) และปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย นักวิเคราะห์มองว่า NatWest เป็นธนาคารที่อยู่ในสถานะที่จะได้รับประโยชน์สูงสุดจากการเติบโตอย่างรวดเร็วของสินเชื่อภาคธุรกิจ

มุมมองเชิงบวกต่อธุรกิจสินเชื่อองค์กร

J.P. Morgan ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของหุ้น NatWest ณ เดือนธันวาคม 2027 เป็น 830 เพนซ์ จากเดิม 790 เพนซ์ โดยระบุว่าธุรกิจสินเชื่อลูกค้าองค์กรและสถาบัน (Corporate & Institutional - C&I) ของธนาคารเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก

• ในปี 2025 ธุรกิจ C&I สร้างรายได้และกำไรก่อนการตั้งสำรองคิดเป็นสัดส่วนถึง 53% ของทั้งกลุ่ม ซึ่งสูงกว่าคู่แข่งอย่าง Lloyds ที่มีสัดส่วนประมาณ 30%
• พอร์ตสินเชื่อ C&I ของ NatWest เติบโตถึง 22% ต่อปีในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการสินเชื่อในภาคโครงสร้างพื้นฐานและปัญญาประดิษฐ์ (AI)
• J.P. Morgan ประมาณการว่า NatWest มีส่วนแบ่งตลาดสินเชื่อภาคธุรกิจอยู่ที่ 20% และส่วนแบ่งตลาดเงินฝากที่ 25%

ปัจจัยหนุนจากวงจรการกู้ยืมและเทรนด์ AI

นักวิเคราะห์ของ J.P. Morgan คาดการณ์ว่าตลาดสินเชื่อภาคธุรกิจในสหราชอาณาจักรโดยรวมจะเติบโตในอัตราทบต้นต่อปี (CAGR) ที่ 8%-9% ในช่วงปี 2025-2028 โดยมองว่าเป็น "ช่วงเริ่มต้นของวงจรการก่อหนี้รอบใหม่" ของภาคธุรกิจ (corporate releveraging cycle)

Ad

ปัจจุบัน สัดส่วนหนี้ภาคธุรกิจต่อ GDP ของสหราชอาณาจักรอยู่ที่ 59% ซึ่งต่ำกว่าระดับ 80% ก่อนวิกฤตการเงินปี 2008 และ 103% ในสหรัฐอเมริกา J.P. Morgan ประเมินว่ายังมีช่องว่างให้เกิดหนี้ใหม่ได้อีกถึง 300,000 ล้านปอนด์ หากสัดส่วนหนี้กลับสู่ระดับก่อนการระบาดใหญ่ที่ประมาณ 70% นอกจากนี้ ความต้องการเงินทุนสำหรับศูนย์ข้อมูล AI ซึ่งคาดว่าจะต้องการเงินทุนมากกว่า 40,000 ล้านปอนด์ เพื่อให้บรรลุเป้าหมายของรัฐบาลภายในปี 2030 ถือเป็นอีกหนึ่งปัจจัยหนุนที่สำคัญ

ปรับเพิ่มคาดการณ์กำไร

จากการประเมินแนวโน้มการเติบโตของสินเชื่อและเงินฝากภาคธุรกิจที่แข็งแกร่งขึ้น J.P. Morgan ได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรต่อหุ้น (EPS) ของ NatWest สำหรับปี 2027-2028 ขึ้น 1%-2% แม้จะมีการตั้งสมมติฐานภาษีธนาคารที่สูงขึ้นก็ตาม

สำหรับธนาคารอื่นในสหราชอาณาจักร J.P. Morgan ให้คำแนะนำ "เพิ่มน้ำหนักการลงทุน" กับ Barclays โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 620 เพนซ์ และให้คำแนะนำ "คงน้ำหนักการลงทุน" (Neutral) กับ Lloyds Banking Group ที่ราคาเป้าหมาย 123 เพนซ์