NatWest Jadi Pilihan Utama J.P. Morgan dalam Sektor Perbankan UK

J.P. Morgan telah menaikkan saranan untuk NatWest Group kepada "overweight", menamakannya sebagai pilihan utama dalam sektor perbankan UK. Firma brokeraj itu menyifatkan NatWest sebagai bank yang "mempunyai pendedahan paling positif" kepada potensi lonjakan dalam pinjaman korporat, satu faktor yang mendorong kenaikan sasaran harga sahamnya.

Pendorong di Sebalik Penilaian Positif

Dalam nota penyelidikannya, J.P. Morgan menaikkan sasaran harga Disember 2027 untuk NatWest kepada 830 pence daripada 790 pence. Peningkatan ini didorong oleh kedudukan dominan NatWest dalam perbankan korporat dan institusi (C&I), yang menurut J.P. Morgan, berada pada kedudukan yang baik untuk memanfaatkan pertumbuhan permintaan pinjaman.

Firma itu menekankan beberapa metrik utama:

• Perniagaan C&I NatWest menyumbang 53% daripada pendapatan kumpulan dan keuntungan sebelum peruntukan pada tahun 2025, jauh lebih tinggi berbanding sekitar 30% di pesaing seperti Lloyds.
• Buku pinjaman C&I bank itu berkembang pada kadar 22% secara tahunan pada separuh pertama 2026, disokong oleh permintaan berkaitan infrastruktur dan kecerdasan buatan (AI).
• NatWest memegang bahagian pasaran yang besar, dengan anggaran 20% dalam pinjaman dan 25% dalam deposit untuk segmen korporat.

Jangkaan Kitaran Pinjaman Korporat Baharu

Ad

Analisis J.P. Morgan meramalkan permulaan "kitaran 'releveraging' korporat" di UK, di mana syarikat-syarikat dijangka akan meningkatkan pengambilan hutang. Firma itu mengunjurkan pertumbuhan pinjaman korporat UK pada kadar tahunan kompaun 8%-9% bagi tempoh 2025-2028.

Unjuran ini disokong oleh data yang menunjukkan nisbah hutang korporat kepada KDNK UK kini berada pada 59%, lebih rendah berbanding 80% sebelum krisis kewangan 2008. J.P. Morgan menganggarkan terdapat kapasiti hutang tambahan sebanyak £300 bilion jika tahap leveraj kembali ke paras pra-pandemik. Satu lagi pendorong pertumbuhan ialah pembiayaan pusat data AI, yang dianggarkan memerlukan lebih £40 bilion menjelang 2030.

Kesan kepada Unjuran Pendapatan

Berikutan trend pinjaman dan deposit korporat yang lebih kukuh, J.P. Morgan telah menaikkan anggaran pendapatan sesaham (EPS) untuk NatWest sebanyak 1%-2% bagi tahun 2027-2028. Kenaikan ini dibuat walaupun firma itu mengambil kira andaian surcaj cukai bank yang lebih tinggi. Sebagai perbandingan, J.P. Morgan juga memberikan saranan "overweight" untuk Barclays dengan sasaran harga 620 pence, dan saranan "Neutral" untuk Lloyds Banking Group dengan sasaran harga 123 pence.