Nhà đầu tư nhỏ lẻ Nhật Bản cược 3,61 nghìn tỷ Yên chống lại đà tăng của đồng Yên, cảnh báo rủi ro ép bán

Các nhà đầu tư nhỏ lẻ tại Nhật Bản đang ngày càng đặt cược chống lại đồng nội tệ, gia tăng các vị thế bán khống ngay cả khi đồng Yên đã tăng lên mức cao nhất trong nhiều tháng. Động thái đi ngược thị trường này đang làm dấy lên lo ngại về một đợt "ép bán" (squeeze) có thể đẩy giá đồng Yên lên cao hơn nữa.

Cược ngược xu hướng lên tới hàng nghìn tỷ Yên

Theo dữ liệu từ Hiệp hội Giao dịch Hợp đồng Tương lai Tài chính Nhật Bản và Sàn Giao dịch Tài chính Tokyo, các vị thế bán ròng đồng Yên do nhà đầu tư cá nhân nắm giữ trong tuần trước ước tính vào khoảng 3,61 nghìn tỷ Yên (tương đương 23,5 tỷ USD). Con số này đã tăng so với tháng 8.

Lượng đặt cược vào sự suy yếu của đồng Yên đã từng đạt đỉnh 4,41 nghìn tỷ Yên vào tháng 7, mức cao nhất kể từ năm 2015. Đây là một phần trong chiến lược giao dịch ngược xu hướng quen thuộc của giới đầu tư nhỏ lẻ Nhật Bản – bán ra khi đồng Yên mạnh lên và mua vào khi nó suy yếu.

Chiến lược này hoàn toàn trái ngược với các nhà đầu tư nước ngoài, bao gồm cả các quỹ phòng hộ, những người đang vội vã đóng các vị thế giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) và đặt cược đồng Yên sẽ tiếp tục tăng giá. Một số quỹ thậm chí dự báo tỷ giá USD/JPY sẽ giảm xuống dưới mốc 150 vào cuối năm nay.

Rủi ro "ép bán" và tác động thị trường

Việc tích lũy các vị thế bán ròng lớn tạo ra một rủi ro đáng kể. "Nếu đồng Yên tiếp tục tăng giá, các nhà đầu tư này cuối cùng có thể bị buộc phải thanh lý các vị thế mua đô la của họ," ông Masayuki Nakajima, chiến lược gia cấp cao tại Ngân hàng Mizuho, nhận định.

Ad

Ông Nakajima giải thích thêm rằng hành động bán đô la để cắt lỗ hàng loạt này có thể vô tình tiếp thêm động lực cho đà tăng của đồng Yên, tạo ra một vòng xoáy tự củng cố. Kịch bản này được gọi là một đợt ép bán, có thể khiến đà tăng của đồng tiền trở nên dữ dội hơn.

Bối cảnh đồng Yên và tâm lý lung lay

Kể từ đầu tháng, đồng Yên đã tăng giá khoảng 4% so với đô la Mỹ, có thời điểm vượt qua mốc 153. Đà tăng này được thúc đẩy bởi:

• Kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tiếp tục tăng lãi suất.
• Đồn đoán về sự thay đổi trong phân bổ tài sản của các quỹ hưu trí trong nước, tạo ra nhu cầu mua Yên.
• Việc phá vỡ các ngưỡng kỹ thuật quan trọng đã kích hoạt các lệnh dừng lỗ hàng loạt, càng làm tăng tốc đà tăng.

Tuy nhiên, có dấu hiệu cho thấy niềm tin của các nhà đầu tư nhỏ lẻ đang bắt đầu lung lay. Ông Ryo Suzuki từ SBI Liquidity Market cho biết ban đầu họ đã mua vào khi tỷ giá USD/JPY giảm từ mốc 160, nhưng đã trở nên thận trọng hơn khi tỷ giá xuống dưới 155. Mặc dù vẫn duy trì vị thế mua ròng đô la, hành vi của họ đã trở nên phân hóa hơn và quyết đoán hơn trong việc cắt lỗ.