นักลงทุนรายย่อยญี่ปุ่นทุ่ม 3.61 ล้านล้านเยน เดิมพันสวนทางค่าเงิน ท่ามกลางความเสี่ยง Short Squeeze

นักลงทุนรายย่อยของญี่ปุ่นกำลังเพิ่มการเดิมพันว่าเงินเยนจะกลับมาอ่อนค่าลง แม้ว่าในปัจจุบันสกุลเงินเยนจะแข็งค่าขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายเดือนแล้วก็ตาม การเคลื่อนไหวสวนกระแสตลาดนี้ได้สร้างสถานะขายสุทธิ (Net Short Position) ที่มีมูลค่ามหาศาลและก่อให้เกิดความเสี่ยงที่จะเกิดการบีบให้ปิดสถานะ (Short Squeeze) ครั้งใหญ่

เดิมพันสวนกระแสตลาด

ข้อมูลที่รวบรวมโดยสมาคมซื้อขายล่วงหน้าทางการเงินแห่งประเทศญี่ปุ่น (Financial Futures Association of Japan) และตลาดการเงินโตเกียว (Tokyo Financial Exchange) ระบุว่า ณ สัปดาห์ที่แล้ว นักลงทุนรายบุคคลในญี่ปุ่นมีสถานะขายสุทธิเงินเยนคิดเป็นมูลค่าประมาณ 3.61 ล้านล้านเยน (ราว 2.35 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งเพิ่มขึ้นจากเดือนสิงหาคม

สถานะดังกล่าวเคยพุ่งขึ้นสูงสุดถึง 4.41 ล้านล้านเยน ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นระดับที่สูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2015 โดยพฤติกรรมนี้สะท้อนกลยุทธ์การลงทุนสวนกระแส (Contrarian Strategy) ที่เป็นเอกลักษณ์ของนักลงทุนกลุ่มนี้ คือการขายเงินเยนเมื่อแข็งค่า และซื้อเมื่ออ่อนค่า

มุมมองที่แตกต่างและแรงกดดันจากตลาด

กลยุทธ์ของนักลงทุนรายย่อยญี่ปุ่นแตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับนักลงทุนต่างชาติและกองทุนเฮดจ์ฟันด์ ซึ่งกำลังเร่งรีบปิดสถานะกู้ยืมเงินเยนเพื่อไปลงทุนในสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า (Yen-funded Carry Trade) เนื่องจากเงินเยนแข็งค่าขึ้น โดยกองทุนบางแห่งกำลังเดิมพันว่าเงินเยนจะแข็งค่าขึ้นอีก โดยคาดการณ์ว่าอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐต่อเยน (USD/JPY) อาจลดลงต่ำกว่าระดับ 150 เยนต่อดอลลาร์ ภายในสิ้นปีนี้

Ad

ในเดือนนี้ เงินเยนแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐแล้วประมาณ 4% โดยได้รับแรงหนุนจาก

• การคาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) อาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม
• ความต้องการซื้อเงินเยนที่อาจเกิดจากการปรับพอร์ตการลงทุนของกองทุนบำเหน็จบำนาญในประเทศ

ความเสี่ยง Short Squeeze และสัญญาณเตือน

นายมาซายูกิ นากาจิมะ นักยุทธศาสตร์อาวุโสจากธนาคารมิซูโฮ (Mizuho Bank) เตือนว่า "หากเงินเยนยังคงแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง นักลงทุนกลุ่มนี้อาจถูกบีบให้ต้องปิดสถานะซื้อดอลลาร์ของตนเองในที่สุด" ซึ่งการเทขายดอลลาร์เพื่อตัดขาดทุน (Stop-loss) นี้จะยิ่งเร่งให้เงินเยนแข็งค่าขึ้นไปอีก

ด้านนายเรียว ซูซูกิ กรรมการผู้จัดการของ SBI Liquidity Market Co. กล่าวว่า นักลงทุนรายย่อยเริ่มมีความระมัดระวังมากขึ้นหลังจากอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ร่วงลงต่ำกว่าระดับ 155 แม้ว่าพวกเขายังคงมีสถานะซื้อดอลลาร์สุทธิอยู่ แต่การตัดสินใจซื้อขายเริ่มมีความหลากหลายมากขึ้น และมีการตัดขาดทุนที่รวดเร็วกว่าในอดีต อย่างไรก็ตาม หากเงินเยนแข็งค่าขึ้นอีก ก็ยังคงมีความเสี่ยงที่จะบีบให้สถานะซื้อดอลลาร์ที่เหลืออยู่ต้องถูกปิดลง