येन की मजबूती के बावजूद जापानी रिटेल निवेशकों का मंदी पर बड़ा दांव, 'शॉर्ट स्क्वीज़' का जोखिम बढ़ा

जापानी रिटेल निवेशक येन की हालिया मजबूती के बावजूद इसके खिलाफ बड़ा दांव लगा रहे हैं, जिससे बाजार में एक बड़े 'शॉर्ट स्क्वीज़' की आशंका बढ़ गई है। जापान फाइनेंशियल फ्यूचर्स एसोसिएशन और टोक्यो फाइनेंशियल एक्सचेंज के आंकड़ों के अनुसार, पिछले सप्ताह जापानी व्यक्तिगत निवेशकों द्वारा रखी गई नेट येन शॉर्ट पोजीशन बढ़कर 3.61 ट्रिलियन येन (23.5 बिलियन डॉलर) हो गई।

विपरीत निवेश रणनीति

जापानी रिटेल निवेशक पारंपरिक रूप से एक विपरीत रणनीति अपनाते हैं - जब येन मजबूत होता है तो वे बेचते हैं और जब यह कमजोर होता है तो खरीदते हैं। यह प्रवृत्ति विदेशी निवेशकों के ठीक विपरीत है, जो येन की मजबूती के बीच अपनी येन-वित्तपोषित कैरी ट्रेड पोजीशन को समाप्त कर रहे हैं।

बाजार के आंकड़ों से पता चलता है कि येन पर मंदी का दांव अगस्त के बाद से बढ़ा है। जुलाई में यह 4.41 ट्रिलियन येन के स्तर पर पहुंच गया था, जो 2015 के बाद का उच्चतम स्तर था। इस बीच, कुछ हेज फंड येन में और मजबूती की उम्मीद कर रहे हैं, और वे साल के अंत तक डॉलर/येन विनिमय दर के 150 से नीचे आने पर दांव लगा रहे हैं।

बाजार पर प्रभाव और 'शॉर्ट स्क्वीज़' का जोखिम

विश्लेषकों का मानना है कि यदि येन में मजबूती जारी रहती है, तो इन रिटेल निवेशकों को अपनी डॉलर लॉन्ग पोजीशन को बंद करने के लिए मजबूर होना पड़ सकता है। मिजुहो बैंक के वरिष्ठ रणनीतिकार मासायुकी नाकाजिमा ने कहा, "इससे उनके स्टॉप-लॉस के कारण डॉलर की बिकवाली होगी, जो येन की बढ़त को और तेज कर सकती है।" इस स्थिति को 'शॉर्ट स्क्वीज़' कहा जाता है।

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इस महीने डॉलर के मुकाबले येन में लगभग 4% की तेजी आई है और यह कुछ समय के लिए 153 के स्तर को भी पार कर गया। इस तेजी के पीछे बैंक ऑफ जापान द्वारा आगे भी ब्याज दरों में बढ़ोतरी की उम्मीद और घरेलू पेंशन फंडों द्वारा परिसंपत्ति आवंटन में संभावित बदलाव जैसे कारक हैं।

निवेशकों के बदलते रुझान

हालांकि, कुछ संकेत मिल रहे हैं कि येन की तेज मजबूती के साथ रिटेल निवेशकों का आत्मविश्वास डगमगाने लगा है। एसबीआई लिक्विडिटी मार्केट कंपनी के प्रबंध कार्यकारी अधिकारी रियो सुजुकी के अनुसार, निवेशकों ने शुरुआत में डॉलर/येन के 160 से गिरने पर खरीदारी की, लेकिन 155 से नीचे आने के बाद वे अधिक सतर्क हो गए।

सुजुकी ने कहा कि निवेशक अब नुकसान को जल्दी सीमित करने (स्टॉप-लॉस) को लेकर अधिक सक्रिय हैं। इसके बावजूद, अभी भी बड़ी संख्या में डॉलर लॉन्ग पोजीशन बनी हुई हैं, और येन में और मजबूती आने पर इन सौदों को समाप्त करने का दबाव बढ़ सकता है।