Story
HSBC: Dư địa tăng trưởng cho chứng khoán còn rộng mở khi tín hiệu bán suy yếu
Summary
HSBC cho biết tín hiệu bán trong mô hình tâm lý của ngân hàng đã biến mất, củng cố quan điểm lạc quan về cổ phiếu sau khi thị trường cho thấy khả năng phục hồi đáng kể trước các cú sốc gần đây.
HSBC nhận định đợt điều chỉnh trên các tài sản rủi ro gần đây đã kết thúc và một tín hiệu bán quan trọng trong khuôn khổ phân tích của ngân hàng đã không còn, giữ vững lập trường lạc quan về tiềm năng tăng giá của thị trường chứng khoán.
Trong một ghi chú gửi khách hàng, chiến lược gia đa tài sản trưởng của HSBC, ông Max Kettner, đã nhấn mạnh khả năng phục hồi của thị trường sau hai tháng đầy thách thức.
Các yếu tố củng cố quan điểm lạc quan
Ông Kettner chỉ ra rằng dù phải đối mặt với nhiều biến động tiêu cực, thị trường vẫn đứng vững. Cụ thể, chỉ số chứng khoán toàn cầu hiện chỉ thấp hơn khoảng 1% so với mức kỷ lục vào đầu tháng 6. Sự kiên cường này diễn ra bất chấp các cú sốc như:
- Giá dầu tăng 30 USD/thùng sau khi xung đột ở Trung Đông bùng phát.
- Cổ phiếu ngành chip nhớ châu Á giảm mạnh 40%.
- Cổ phiếu động lượng (momentum) và cổ phiếu của SpaceX sụt giảm đáng kể.
HSBC cho rằng có nhiều lý do cho sự ổn định này. Kỳ vọng tăng trưởng hiện đã thấp hơn nhiều so với đầu năm, trong khi các nhà đầu tư lại một lần nữa quá bi quan về lợi nhuận doanh nghiệp. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) dự phóng 12 tháng của chỉ số S&P 500 đã được điều chỉnh tăng thêm 5,5% trong năm qua, cùng với một mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý II khả quan trên diện rộng.
AdBên cạnh đó, định giá thị trường đã được thiết lập lại. Hệ số P/E dự phóng hiện đã giảm hai điểm so với mức 21,5 lần vào thời điểm bắt đầu cuộc xung đột. Ngân hàng cũng cho rằng lợi suất trái phiếu cao hơn đã giúp thị trường chứng khoán "miễn nhiễm" với giá dầu tăng.
Định vị danh mục của HSBC
Với những tin tức xấu dường như đã ở lại phía sau và tín hiệu bán đã biến mất, HSBC khẳng định lại chiến lược đầu tư của mình. Ngân hàng này giữ vững quan điểm "tỷ trọng tối đa đối với cổ phiếu" (max OW equities).
Cụ thể, HSBC đang duy trì vị thế:
- Tỷ trọng cao (Overweight): Cổ phiếu, tín dụng lợi suất cao và tín dụng tại các thị trường mới nổi.
- Tỷ trọng thấp (Underweight): Trái phiếu Kho bạc Mỹ, trái phiếu chính phủ Nhật Bản và dầu mỏ.