Story
HSBC: Vàng sẽ phục hồi đà tăng giá nhờ rủi ro tài khóa và địa chính trị
Summary
HSBC đã hạ dự báo giá vàng cho năm 2026 và 2027 sau đợt điều chỉnh mạnh, nhưng cho rằng kim loại quý này sẽ sớm nối lại đà tăng nhờ các yếu tố hỗ trợ mang tính cấu trúc.
Ngân hàng HSBC đã điều chỉnh giảm dự báo giá vàng cho năm 2026 và 2027, tuy nhiên vẫn duy trì quan điểm tích cực về dài hạn, cho rằng kim loại quý này sẽ phục hồi đà tăng giá nhờ các rủi ro tài khóa và địa chính trị mang tính cấu trúc.
Dự báo được điều chỉnh trong ngắn hạn
Sau khi vàng đạt mức cao kỷ lục 5.450 USD/ounce vào ngày 30 tháng 1, giá đã có sự sụt giảm đáng kể, xuống mức thấp nhất năm 2026 là 3.942 USD vào ngày 30 tháng 6. Áp lực giảm giá gia tăng sau khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) mới, ông Kevin Warsh, báo hiệu một khuynh hướng chính sách diều hâu, làm dấy lên kỳ vọng tăng lãi suất và khiến đồng USD mạnh lên.
Theo báo cáo, HSBC đã điều chỉnh các dự báo của mình:
- Giá vàng trung bình năm 2026 được hạ xuống còn 4.560 USD/ounce từ mức 4.864 USD.
- Dự báo cho năm 2027 giảm xuống 4.925 USD/ounce từ mức 5.000 USD.
- Ngân hàng giữ nguyên dự báo cho năm 2028 và 2029 lần lượt ở mức 5.200 USD và 5.300 USD.
Các yếu tố hỗ trợ mang tính cấu trúc
AdBất chấp việc hạ dự báo, James Steel, Trưởng phòng phân tích kim loại quý của HSBC, cho biết ông vẫn "duy trì lập trường tích cực" đối với vàng. Ông lập luận rằng các vấn đề cơ bản từng thúc đẩy giá vàng trước đây, như chính sách chi tiêu tài khóa quá mức ở nhiều quốc gia, đặc biệt là Hoa Kỳ, và sự bất ổn kinh tế, có thể làm sống lại vị thế tài sản trú ẩn an toàn của vàng.
Rủi ro địa chính trị gia tăng cũng được cho là sẽ thúc đẩy các hoạt động mua vào. Ngoài ra, nhu cầu từ các ngân hàng trung ương dự kiến sẽ tăng trở lại vào cuối năm nay sau khi đã chậm lại trong năm 2025 (đạt 863 tấn so với gần 1.100 tấn mỗi năm trong giai đoạn 2022-2024) do giá cao. HSBC giữ nguyên dự báo nhu cầu của khối ngân hàng trung ương ở mức 680 tấn cho năm 2026 và 850 tấn cho năm 2027.
Bối cảnh thị trường và các yếu tố cản trở
HSBC lưu ý rằng một số yếu tố có thể kìm hãm đà tăng của vàng. Nhóm nghiên cứu ngoại hối của ngân hàng dự báo đồng USD sẽ duy trì sức mạnh, điều này có thể hạn chế mức độ tăng giá của kim loại quý. Hơn nữa, giá cao đang "làm xói mòn mạnh mẽ nhu cầu trang sức ở các quốc gia tiêu dùng chính".
Trong khi đó, nhu cầu vàng thỏi vẫn mạnh, đặc biệt từ các nhà đầu tư tổ chức ở châu Á. James Steel cũng cho rằng việc bán tháo mạnh mẽ tại các quỹ ETF vàng có thể đảo ngược một phần khi các yếu tố cấu trúc hỗ trợ vàng quay trở lại, đặc biệt là thâm hụt tài khóa gia tăng trên toàn cầu và tác động của chúng lên thị trường nợ công.