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HSBC का अनुमान: संरचनात्मक राजकोषीय और भू-राजनीतिक जोखिमों के बीच सोने की रैली फिर से शुरू होगी
Summary
HSBC ने हालिया गिरावट के बाद 2026 और 2027 के लिए सोने के मूल्य पूर्वानुमानों में कटौती की है, लेकिन उसका मानना है कि राजकोषीय और भू-राजनीतिक जोखिमों के कारण पीली धातु में तेजी फिर से लौटेगी।
HSBC ने सोने की कीमतों में हालिया तेज गिरावट के बाद अपने अल्पकालिक पूर्वानुमानों को संशोधित किया है, लेकिन बैंक का मानना है कि संरचनात्मक राजकोषीय और भू-राजनीतिक जोखिमों के कारण बहुमूल्य धातु अपनी तेजी फिर से शुरू करने के लिए तैयार है।
संशोधित पूर्वानुमान और हालिया गिरावट
सोना 30 जनवरी को $5,450 प्रति औंस के रिकॉर्ड उच्च स्तर पर पहुंच गया था, लेकिन तब से इसमें उल्लेखनीय गिरावट आई है और 30 जून को यह $3,942 के 2026 के निचले स्तर पर आ गया। यह दबाव नए फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष केविन वार्श द्वारा आक्रामक मौद्रिक नीति के संकेतों के बाद बढ़ा, जिससे ब्याज दरों में बढ़ोतरी की उम्मीदें और एक मजबूत डॉलर कीमतों पर हावी हो गए।
इस गिरावट के जवाब में, HSBC ने अपने पूर्वानुमानों में कटौती की है:
- 2026 का औसत मूल्य पूर्वानुमान $4,864 से घटाकर $4,560 प्रति औंस कर दिया गया है।
- 2027 का पूर्वानुमान $5,000 से घटाकर $4,925 कर दिया गया है।
- बैंक ने 2028 और 2029 के लिए अपने अनुमान क्रमशः $5,200 और $5,300 पर अपरिवर्तित रखे हैं।
लंबी अवधि में तेजी के प्रमुख कारण
Adपूर्वानुमानों में कटौती के बावजूद, HSBC के मुख्य बहुमूल्य धातु विश्लेषक, जेम्स स्टील, सोने पर "सकारात्मक रुख" बनाए हुए हैं। उनका तर्क है कि मौजूदा संघर्ष के बाद भी दुनिया उन्हीं मुद्दों का सामना करेगी जिन्होंने पहले सोने की कीमतों को बढ़ाया था, जैसे कि कई देशों, विशेष रूप से अमेरिका में जारी राजकोषीय फिजूलखर्ची और आर्थिक अनिश्चितता।
स्टील के अनुसार, ये कारक सोने की सुरक्षित निवेश (safe haven) की स्थिति को फिर से जीवित कर सकते हैं। इसके अलावा, केंद्रीय बैंकों द्वारा खरीदारी एक प्रमुख उत्प्रेरक बने रहने की उम्मीद है। हालांकि ऊंची कीमतों के कारण 2025 में खरीदारी धीमी होकर 863 टन रह गई, लेकिन उम्मीद है कि दीर्घकालिक विविधीकरण नीतियों के आधार पर आधिकारिक क्षेत्र की मांग इस साल के अंत में फिर से बढ़ेगी।
मांग, आपूर्ति और बाजार पर प्रभाव
मांग के मोर्चे पर, ऊंची कीमतों के कारण प्रमुख उपभोक्ता देशों में आभूषणों की मांग में तेजी से कमी आ रही है। इसके विपरीत, संस्थागत निवेशकों, खासकर एशिया में, के बीच गोल्ड बार की मांग मजबूत बनी हुई है। HSBC के विश्लेषकों का यह भी मानना है कि गोल्ड ईटीएफ (ETFs) में देखी गई भारी बिकवाली आंशिक रूप से पलट सकती है क्योंकि बुनियादी संरचनात्मक कारक फिर से प्रभावी होंगे।
हालांकि, HSBC की एफएक्स रिसर्च टीम द्वारा अनुमानित एक मजबूत डॉलर किसी भी बड़ी रैली को सीमित कर सकता है। फिर भी, विश्व स्तर पर बढ़ते राजकोषीय घाटे और संप्रभु ऋण बाजारों पर उनके प्रभाव को समय के साथ ऊंची कीमतों के लिए एक संभावित समर्थन के रूप में देखा जाता है।