Evercore hạ bậc xếp hạng HPE do định giá cao và triển vọng khó khăn hơn

Công ty dịch vụ tài chính Evercore ISI đã hạ bậc xếp hạng đối với cổ phiếu của Hewlett Packard Enterprise (HPE) xuống "In Line" (Tương đương Thị trường) từ mức "Outperform" (Vượt trội hơn Thị trường). Quyết định này được đưa ra sau khi cổ phiếu HPE ghi nhận một đợt tăng giá mạnh mẽ, tuy nhiên công ty vẫn giữ nguyên giá mục tiêu ở mức $65.

Định giá đã phản ánh các yếu tố tích cực

Theo các nhà phân tích của Evercore, động thái này phản ánh đà tăng trưởng ấn tượng của cổ phiếu trong thời gian gần đây. Tính đến ngày 11 tháng 9, cổ phiếu HPE đã tăng tới 158,5% trong năm, vượt xa đáng kể so với mức tăng 11,9% của chỉ số S&P 500.

Hiện tại, cổ phiếu HPE đang giao dịch ở mức gấp 13 lần thu nhập dự phóng cho năm tài chính 2027, cao hơn nhiều so với mức trung bình 5 năm là 8 lần. Evercore cho rằng việc tái định giá này là hợp lý và có cơ sở, ghi nhận sự điều hành vững chắc của ban lãnh đạo, đặc biệt là trong năm đầu tiên tích hợp Juniper Networks. Tuy nhiên, các nhà phân tích viết: "chúng tôi tin rằng cổ phiếu đã được định giá hợp lý ở các mức hiện tại."

Thiếu vắng động lực tăng trưởng ngắn hạn

Evercore nhận thấy có ít yếu tố xúc tác trong ngắn hạn để thúc đẩy một đợt mở rộng hệ số định giá nữa. Cụ thể, khả năng cải thiện lợi nhuận phụ thuộc vào việc cải thiện nguồn cung trong mảng kinh doanh thiết bị mạng (networking).

Ad

Mảng networking chiếm hơn một nửa lợi nhuận hoạt động của các phân khúc kinh doanh tại HPE. Mặc dù số lượng đơn đặt hàng đã tăng 36% trong quý kết thúc vào tháng 7, doanh thu pro forma (doanh thu giả định) chỉ tăng 10%, cho thấy sự tụt hậu so với các đối thủ cạnh tranh như Cisco và Arista. "Từ thời điểm này, chúng tôi nhận thấy một bối cảnh khó khăn hơn," Evercore nhận định.

Các yếu tố cần theo dõi

Công ty đã chỉ ra ba yếu tố chính mà họ sẽ theo dõi để có thể đưa ra đánh giá tích cực hơn trong tương lai:

• Tiến độ tích hợp Juniper và cải thiện biên lợi nhuận của mảng networking.
• Chất lượng của cơ cấu sản phẩm và biên lợi nhuận chung.
• Các động lực từ cơ hội "Helios", một dự án được xem là sẽ có tác động vào cuối năm tài chính 2027 và 2028.

Với tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận đã trở nên cân bằng hơn, Evercore cho biết họ sẽ "đứng ngoài quan sát" đối với cổ phiếu HPE.