Evercore ปรับลดอันดับหุ้น HPE สู่ 'In Line' ชี้ราคาพุ่งแรงจนมูลค่าเหมาะสมแล้ว

Evercore ISI ได้ปรับลดอันดับคำแนะนำการลงทุนสำหรับหุ้น Hewlett Packard Enterprise (HPE) ลงสู่ระดับ In Line (สอดคล้องกับตลาด) จากเดิมที่ระดับ Outperform (ดีกว่าตลาด) อย่างไรก็ตาม บริษัทวิเคราะห์ยังคงราคาเป้าหมายไว้ที่ $65 ต่อหุ้น การตัดสินใจครั้งนี้มีขึ้นหลังจากราคาหุ้น HPE ปรับตัวขึ้นอย่างร้อนแรง ซึ่ง Evercore มองว่าได้สะท้อนมูลค่าที่เหมาะสมแล้ว

การประเมินมูลค่าและปัจจัยหนุนที่ลดลง

Evercore ให้เหตุผลในการปรับลดอันดับว่า ราคาหุ้น HPE ได้พุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยปิดที่ราคา $62.08 เมื่อวันที่ 11 กันยายน ซึ่งคิดเป็นการปรับตัวขึ้นถึง 158.5% ตั้งแต่ต้นปี เทียบกับดัชนี S&P 500 ที่ปรับขึ้นเพียง 11.9% ในช่วงเวลาเดียวกัน

นักวิเคราะห์ของ Evercore ระบุว่า ปัจจุบันหุ้น HPE ซื้อขายที่ระดับ 13 เท่าของกำไรคาดการณ์ในปีงบประมาณ 2027 ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ผ่านมาที่ 8 เท่าอย่างเห็นได้ชัด "เราเชื่อว่าราคาหุ้นได้สะท้อนมูลค่าที่เหมาะสมแล้ว ณ ระดับปัจจุบัน" บทวิเคราะห์กล่าว พร้อมเสริมว่าความเสี่ยงและผลตอบแทน (risk/reward) มีความสมดุลมากขึ้น ทำให้บริษัทตัดสินใจ "เปลี่ยนมายืนอยู่นอกสนามเพื่อรอดูสถานการณ์"

ความท้าทายในธุรกิจเครือข่าย

แม้ Evercore จะชื่นชมการบริหารงานที่แข็งแกร่งของฝ่ายจัดการ โดยเฉพาะอย่างยิ่งความสำเร็จในการผนวกรวมกิจการ Juniper Networks ในช่วงปีแรก แต่ก็มองเห็นความท้าทายในระยะข้างหน้า โดยเฉพาะในธุรกิจเครือข่าย (Networking) ซึ่งสร้างกำไรจากการดำเนินงานให้แก่บริษัทมากกว่าครึ่งหนึ่ง

Ad

บทวิเคราะห์ชี้ว่า การเติบโตของกำไรในอนาคตขึ้นอยู่กับการปรับปรุงห่วงโซ่อุปทานในกลุ่มธุรกิจเครือข่าย แม้ว่ายอดสั่งซื้อ (orders) ในไตรมาสเดือนกรกฎาคมจะเติบโตถึง 36% แต่รายได้แบบ pro forma กลับเพิ่มขึ้นเพียง 10% ซึ่งยังคงเติบโตช้ากว่าคู่แข่งอย่าง Cisco และ Arista

ปัจจัยที่ต้องจับตาในอนาคต

Evercore ระบุถึงปัจจัยสำคัญ 3 ประการที่จะจับตามองเพื่อกลับมามีมุมมองที่เป็นบวกต่อหุ้น HPE มากขึ้น ได้แก่:

• ความคืบหน้าในการผนวกรวมกิจการ Juniper และอัตรากำไรของธุรกิจเครือข่าย
• คุณภาพของส่วนผสมผลิตภัณฑ์ (product mix) และอัตรากำไรโดยรวม
• ปัจจัยหนุนจากโอกาสทางธุรกิจที่เรียกว่า Helios ซึ่งคาดว่าจะเป็นปัจจัยบวกในระยะยาวช่วงปลายปีงบประมาณ 2027 ถึง 2028

โดยสรุป Evercore มองว่า "สถานการณ์นับจากนี้มีความท้าทายมากขึ้น" และด้วยปัจจัยกระตุ้นราคาหุ้นในระยะสั้นที่จำกัด จึงเป็นเหตุผลสำคัญในการปรับลดอันดับคำแนะนำในครั้งนี้