Cổ phiếu H&M giảm giá khi triển vọng doanh thu yếu kém làm lu mờ lợi nhuận vượt dự báo.

Cổ phiếu của Hennes & Mauritz (H&M) giảm vào thứ Ba sau khi tăng trưởng doanh thu đáng thất vọng của nhà bán lẻ thời trang Thụy Điển làm lu mờ lợi nhuận quý III vượt kỳ vọng, báo hiệu cho các nhà đầu tư rằng sự phục hồi doanh thu đáng kể vẫn còn xa vời.

Theo báo cáo 9 tháng đầu năm tài chính 2026, cổ phiếu H&M đã giảm 2,4% xuống còn 162,3 krona Thụy Điển (SEK) trong phiên giao dịch buổi sáng.

Lợi nhuận vượt kỳ vọng che giấu doanh thu yếu kém

Trong quý từ tháng 6 đến tháng 8, H&M đã báo cáo kết quả tài chính vượt quá kỳ vọng của các nhà phân tích về lợi nhuận nhưng không đạt được đà tăng trưởng doanh thu.

• Lợi nhuận hoạt động: Đạt 6,04 tỷ SEK, cao hơn đáng kể so với dự báo của các nhà phân tích là 5,14 tỷ SEK.
• Tỷ suất lợi nhuận gộp: Tăng lên 54,0% từ 52,9% một năm trước, cũng vượt ước tính 53,4%.

Tuy nhiên, thị trường tập trung vào hiệu suất bán hàng chậm chạp của công ty. Doanh thu tính bằng nội tệ chỉ tăng 1% trong quý. Dự báo của công ty cũng không mấy khả quan, khi doanh thu tháng 9 cũng chỉ dự kiến tăng 1%, cho thấy những thách thức dai dẳng trong việc khôi phục tăng trưởng.

Triển vọng thận trọng và chi phí gia tăng

Ad

Thêm vào những lo ngại của nhà đầu tư, ban lãnh đạo H&M đã chỉ ra một số khó khăn trong nửa cuối năm 2026. Công ty dự kiến chi phí cao hơn liên quan đến các khoản đầu tư vào cơ sở hạ tầng kỹ thuật số, bao gồm việc triển khai các hệ thống ERP mới.

Hơn nữa, H&M có kế hoạch giảm tốc độ nỗ lực giảm hàng tồn kho để đảm bảo nguồn cung sản phẩm. Mặc dù nhằm mục đích ngăn ngừa tình trạng hết hàng, động thái này có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận hoặc dòng tiền. Thái độ thận trọng từ ban lãnh đạo đã làm giảm bớt bất kỳ sự lạc quan nào từ các con số lợi nhuận cao hơn dự kiến.

Áp lực cạnh tranh và thị trường

Doanh số bán hàng thấp cho thấy cuộc đấu tranh không ngừng của H&M với các đối thủ thời trang nhanh như Zara của Inditex, mà các nhà phân tích lưu ý rằng đã thể hiện đà tăng trưởng doanh số mạnh mẽ hơn. Trước khi báo cáo được công bố, xếp hạng đồng thuận của các nhà phân tích đối với cổ phiếu H&M đã nghiêng về hướng Bán.

Ngay cả việc gia đình Persson, những người sáng lập công ty, tiếp tục mua thêm cổ phần, nâng tỷ lệ sở hữu lên hơn 68% và làm dấy lên suy đoán về việc công ty chuyển sang hình thức tư nhân, cũng không đủ để xoa dịu sự thất vọng của thị trường về triển vọng tăng trưởng dưới thời CEO Daniel Erver. Hiện tại, cổ phiếu đang giao dịch gần mức thấp nhất trong 52 tuần là 156,4 SEK hơn là mức cao nhất là 194,3 SEK.