Story
Deutsche Bank: Thị trường chứng khoán vẫn được hỗ trợ bất chấp biến động gia tăng
Theo các nhà chiến lược tại Deutsche Bank, thị trường cổ phiếu dự kiến sẽ vẫn được hỗ trợ cho đến cuối năm nay, bất chấp việc biến động đã quay trở lại mức bình thường sau một thời gian ở mức thấp lịch sử.
Từ "nhàm chán" đến gập ghềnh
Báo cáo do nhóm của Maximilian Uleer dẫn đầu cho biết sự thay đổi khỏi một thị trường "nhàm chán" trong tháng 8 phản ánh nhiều yếu tố, bao gồm lãi suất cao hơn, lạm phát gia tăng, bất ổn chính trị và những lo ngại xung quanh chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo (AI).
Tuy nhiên, các nhà chiến lược kỳ vọng "cổ phiếu sẽ vẫn được hỗ trợ miễn là lãi suất cao hơn đi kèm với dữ liệu tăng trưởng và lạm phát cao hơn". Ngân hàng cũng lưu ý rằng các bằng chứng lịch sử cho thấy thị trường có thể hấp thụ được lợi suất cao hơn khi bối cảnh vĩ mô vẫn vững chắc. Cụ thể, khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ 10 năm vượt mốc 5% trong quá khứ, chỉ số S&P 500 nhìn chung đi ngang trong ngày và tăng gần 1% sau một tháng (tính theo trung vị).
Triển vọng khu vực và thay đổi ngành
Deutsche Bank duy trì quan điểm "Trung lập chiến thuật" giữa cổ phiếu châu Âu và Mỹ. Mặc dù các bất ngờ vĩ mô của châu Âu tích cực hơn và đà tăng trưởng lợi nhuận có vẻ mạnh hơn, nhưng tăng trưởng lợi nhuận tuyệt đối của Mỹ vẫn "đặc biệt và trên diện rộng". Đức vẫn là thị trường được ngân hàng này ưa thích nhất tại châu Âu nhờ dữ liệu vĩ mô cải thiện, động lực cải cách và một sự xoay trục tài khóa đáng kể.
AdNgân hàng đã thực hiện hai thay đổi trong xếp hạng ngành:
- Ngành Tiện ích (Utilities): Được nâng hạng lên Tăng tỷ trọng (Overweight), cho rằng đợt bán tháo gần đây do lãi suất là "không hợp lý" và ước tính lợi nhuận chưa phản ánh sự phục hồi của giá điện.
- Ngành Chăm sóc sức khỏe (Health Care): Bị hạ xuống Trung lập (Neutral), với lý do các ngành phòng thủ khác như Hàng tiêu dùng thiết yếu và Bất động sản có tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận tốt hơn.
Deutsche Bank vẫn duy trì xếp hạng Giảm tỷ trọng (Underweight) đối với ngành Bảo hiểm và Viễn thông do định giá đắt đỏ và tăng trưởng lợi nhuận giảm tốc trong nửa cuối năm.
Dự báo cuối năm
展望未来 (triển vọng tương lai), Deutsche Bank dự báo các chỉ số chính của châu Âu có thể tăng thêm 3-6% vào cuối năm 2026. Ngân hàng cũng đưa ra dự báo tăng trưởng lợi nhuận 15% cho chỉ số STOXX 600 trong năm nay.