Story
Quỹ phòng hộ đặt cược lớn vào đồng Yên, nhắm mục tiêu tỷ giá 140 USD/JPY
Các quỹ phòng hộ đang đặt cược mạnh mẽ vào sự tăng giá của đồng Yên Nhật sau đợt tăng giá nhanh nhất kể từ năm 2022, với dữ liệu thị trường cho thấy các giao dịch lớn nhắm đến mục tiêu tỷ giá USD/JPY sẽ phá vỡ mốc 150 vào cuối năm nay. Một số vị thế thậm chí còn kỳ vọng tỷ giá sẽ giảm sâu xuống mức 140.
Đà tăng giá đột biến và sự sụp đổ của ngưỡng 155
Trong tuần qua, đồng Yên đã có đợt tăng giá ấn tượng, khiến tỷ giá USD/JPY giảm gần 5% từ trên mức 160 xuống gần 153. Diễn biến này đánh dấu sự phá vỡ của ngưỡng hỗ trợ tâm lý và kỹ thuật quan trọng 155, một mức mà trước đây chưa từng bị xuyên thủng, ngay cả trong đợt can thiệp thị trường trị giá 98,6 tỷ USD của Bộ Tài chính Nhật Bản hồi tháng 5.
Sự sụp đổ của ngưỡng này được thúc đẩy bởi kỳ vọng ngày càng tăng rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) sẽ tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9, cùng với các phát biểu mang tính "diều hâu" từ Thống đốc Kazuo Ueda. Điều này đã kích hoạt một làn sóng bán tháo USD, khi các lệnh cắt lỗ của vị thế bán khống đồng Yên bị kích hoạt và các nhà tạo lập thị trường buộc phải phòng hộ vị thế của mình, tạo ra một chu kỳ tự củng cố cho đà tăng của đồng Yên.
Thị trường quyền chọn cho thấy mức đặt cược quyết liệt
Dữ liệu từ Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME) cho thấy mức độ quyết liệt trong các vị thế mua đồng Yên. Các điểm đáng chú ý bao gồm:
- Hợp đồng quyền chọn USD/JPY sôi động nhất vào thứ Ba là một quyền chọn bán (put option) đáo hạn vào tháng 11 với giá thực hiện là 142,86, cho thấy nhà đầu tư đặt cược tỷ giá sẽ giảm xuống dưới mức này.
- Tổng khối lượng quyền chọn bán đáo hạn vào cuối năm cao hơn gấp ba lần so với quyền chọn mua (call option).
AdTheo Graham Smallshaw, một nhà giao dịch ngoại hối cấp cao tại Nomura, một số nhà giao dịch thậm chí còn sử dụng các chiến lược phức tạp hơn như quyền chọn kỹ thuật số để nhắm đến mục tiêu 140 trong dài hạn.
Phố Wall thay đổi quan điểm trong bối cảnh kỳ vọng vào BOJ
Sự thay đổi này được các tổ chức lớn xác nhận là một sự chuyển dịch mang tính hệ thống. Jerry Minier, Giám đốc Giao dịch Tiền tệ G10 tại Citigroup, cho biết: "Các nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy đang phản ứng với sự thay đổi tiềm tàng trong cấu trúc tiền tệ này". Ông nhấn mạnh rằng việc đồng Yên vẫn vững chắc bất chấp dữ liệu việc làm của Mỹ mạnh hơn dự kiến đã củng cố niềm tin của thị trường.
Động lực chính đằng sau làn sóng này là việc thị trường tái định giá lộ trình chính sách của BOJ. Thị trường hợp đồng hoán đổi chỉ số qua đêm (OIS) hiện đã phản ánh hoàn toàn khả năng BOJ sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 18 tháng 9. Điều này cũng đang thúc đẩy các nhà đầu tư đóng lại các vị thế giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) vốn vay đồng Yên giá rẻ để đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn.
Thử thách lớn tiếp theo sẽ là cuộc họp chính sách của BOJ vào ngày 18 tháng 9. Rodrigo Catril, chiến lược gia tại Ngân hàng Quốc gia Úc, nhận định: "Để duy trì đà tăng gần đây của đồng Yên, BOJ cần phải phát đi tín hiệu diều hâu và tái khẳng định kỳ vọng của thị trường về một đợt tăng lãi suất nữa trước cuối năm". Nếu BOJ chỉ tăng lãi suất nhưng lại đưa ra thông điệp ôn hòa, đồng Yên có thể đối mặt với áp lực chốt lời.