Dana Lindung Nilai Bertaruh Besar ke Atas Yen, Sasarkan Paras 140

Dana lindung nilai telah meningkatkan pertaruhan secara agresif ke atas pengukuhan Yen Jepun, susulan mata wang itu mencatatkan kenaikan mingguan terbesarnya sejak 2022. Peralihan sentimen ini didorong oleh jangkaan pasaran yang semakin meningkat terhadap kenaikan kadar faedah oleh Bank of Japan (BoJ) dan penembusan paras sokongan teknikal yang kritikal.

Pertaruhan Agresif di Pasaran Opsyen

Data dari Chicago Mercantile Exchange (CME) menunjukkan aktiviti luar biasa dalam pasaran opsyen, menandakan keyakinan tinggi terhadap kenaikan nilai Yen. Menurut sumber berita, dagangan opsyen paling aktif pada hari Selasa ialah opsyen jual (put option) USD/JPY dengan harga laksana pada 142.86 yang akan tamat pada bulan November.

Secara keseluruhan, jumlah dagangan opsyen jual yang akan tamat tempoh sebelum akhir tahun adalah tiga kali lebih tinggi daripada opsyen beli (call option). Sesetengah pedagang yang lebih agresif menyasarkan paras yang lebih rendah, dengan beberapa dagangan opsyen jangka panjang menetapkan sasaran sehingga ke paras 140.

• Graham Smallshaw, pedagang kanan di Nomura, menyatakan bahawa permintaan telah merebak ke opsyen 12 bulan, dengan pedagang menggunakan strategi seperti opsyen digital untuk menyasarkan paras 140.
• Jerry Minier, Ketua Dagangan Linear G10 di Citigroup, menyifatkan ini sebagai "peralihan institusi" dalam landskap mata wang, bukan sekadar dagangan taktikal.

Pendorong di Sebalik Pengukuhan Yen

Ad

Pengukuhan mendadak Yen berpunca daripada beberapa faktor utama. Pasangan mata wang USD/JPY jatuh dari paras melebihi 160 kepada sekitar 153 dalam tempoh seminggu, menembusi paras sokongan penting 155 yang sebelum ini dipertahankan oleh campur tangan pasaran oleh Kementerian Kewangan Jepun pada bulan Mei.

Penembusan ini, yang berlaku tanpa sebarang campur tangan rasmi yang disahkan, mencetuskan penjualan besar-besaran dolar AS apabila pesanan henti rugi diaktifkan. Pendorong utamanya ialah jangkaan pasaran yang kini meletakkan kebarangkalian 98% untuk BoJ menaikkan kadar faedah pada mesyuarat 18 September, disokong oleh kenyataan *hawkish* daripada Gabenor Kazuo Ueda.

Tumpuan Kini pada Keputusan BoJ

Pasaran kini menumpukan perhatian sepenuhnya kepada mesyuarat dasar monetari BoJ pada 18 September. Pasaran Swap Indeks Semalaman (OIS) telah pun mengambil kira sepenuhnya kenaikan kadar sebanyak 25 mata asas, bermakna BoJ perlu memberikan isyarat yang lebih kuat untuk mengekalkan momentum Yen.

Menurut Rodrigo Catril, seorang ahli strategi di National Australia Bank, kenaikan kadar pada minggu hadapan adalah "syarat perlu, tetapi tidak mencukupi." Untuk Yen terus mengukuh, BoJ perlu memberi isyarat *hawkish* dan mengesahkan jangkaan pasaran bahawa satu lagi kenaikan kadar mungkin berlaku sebelum akhir tahun. Sebarang isyarat *dovish* atau keraguan daripada bank pusat boleh mencetuskan aktiviti pengambilan untung dan melemahkan semula Yen.