Guotai Junan duy trì xếp hạng "Tăng tỷ trọng" cho MiniMax, dự báo doanh thu 2026 đạt 500 triệu USD

Guotai Junan International (Quốc Thái Hải Thông) đã duy trì xếp hạng "Tăng tỷ trọng" đối với MiniMax (mã: 00100.HK), một công ty phát triển mô hình ngôn ngữ lớn, đồng thời dự báo doanh thu của công ty sẽ đạt 500 triệu USD vào năm 2026. Báo cáo phân tích nhấn mạnh vị thế của MiniMax là một cổ phiếu hiếm hoi trong lĩnh vực mô hình lớn đa phương thức toàn cầu được niêm yết tại Hồng Kông.

Tăng trưởng nửa đầu năm ấn tượng

Theo báo cáo, trong nửa đầu năm tài chính gần nhất, MiniMax ghi nhận doanh thu 117 triệu USD, tăng vọt 283,1% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận gộp cũng tăng mạnh 464,8% lên 20 triệu USD, giúp biên lợi nhuận gộp cải thiện 5,7 điểm phần trăm lên 17,9% nhờ hiệu quả cơ sở hạ tầng được nâng cao.

Một chỉ số quan trọng khác là doanh thu định kỳ hàng năm (ARR), đã vượt mốc 800 triệu USD vào tháng 8, ghi nhận mức tăng trưởng hơn 400% chỉ trong sáu tháng. Điều này cho thấy đà tăng trưởng mạnh mẽ của công ty đang tiếp diễn.

Động lực từ dịch vụ doanh nghiệp và thị trường quốc tế

Sự tăng trưởng của MiniMax được thúc đẩy mạnh mẽ bởi mảng dịch vụ doanh nghiệp và sự mở rộng ra toàn cầu. Các nhà phân tích chỉ ra các số liệu nổi bật sau:

Ad

• Dịch vụ doanh nghiệp: Doanh thu từ nền tảng mở và các dịch vụ AI cho doanh nghiệp đạt 74 triệu USD, tăng trưởng 703,1% và chiếm 63,4% tổng doanh thu.
• Sản phẩm AI gốc: Doanh thu từ mảng này tăng 100,9% lên 43 triệu USD.
• Thị trường quốc tế: Doanh thu từ thị trường nước ngoài chiếm tới 60,8% tổng doanh thu, với hoạt động kinh doanh bao phủ hơn 230 quốc gia và khu vực.

Cơ sở định giá và nền tảng tài chính

Guotai Junan International đưa ra giá mục tiêu 449 HKD cho cổ phiếu MiniMax, dựa trên hệ số P/S (Giá/Doanh thu) dự phóng là 40 lần cho năm 2026. Ngân hàng đầu tư này cũng dự báo doanh thu của công ty sẽ tiếp tục tăng trưởng lên 1,46 tỷ USD vào năm 2027 và 3,57 tỷ USD vào năm 2028.

Về mặt tài chính, MiniMax có bảng cân đối kế toán lành mạnh với số dư tiền mặt là 1,32 tỷ USD tính đến cuối kỳ báo cáo. Gần đây, công ty cũng đã huy động thành công 9,44 tỷ HKD qua một đợt chào bán cổ phiếu và phát hành 6,5 tỷ HKD trái phiếu chuyển đổi, đảm bảo nguồn vốn dồi dào cho các hoạt động nghiên cứu và phát triển trong tương lai.