กัวไถ่ ไห่ทง คงคำแนะนำ "เพิ่มน้ำหนัก" หุ้น MINIMAX-W คาดรายได้ปีนี้แตะ 500 ล้านดอลลาร์

บริษัทหลักทรัพย์ กัวไถ่ ไห่ทง (Guotai Haitong) ได้ออกบทวิเคราะห์ล่าสุด โดยคงคำแนะนำ “เพิ่มน้ำหนักการลงทุน” (Overweight) สำหรับหุ้น MINIMAX-W (00100) พร้อมให้ราคาเป้าหมายที่ 449 ดอลลาร์ฮ่องกง บทวิเคราะห์คาดการณ์ว่าบริษัทจะมีรายได้รวม 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปี 2026

การประเมินมูลค่าดังกล่าวอ้างอิงจากอัตราส่วนราคาต่อยอดขาย (Price-to-Sales) ที่ 40 เท่าสำหรับปี 2026 โดยให้เหตุผลว่า MINIMAX เป็นบริษัทพัฒนาโมเดล AI แบบหลายรูปแบบ (Multi-modal) ที่มีธุรกิจครอบคลุมทั่วโลก ซึ่งหาได้ยากในตลาดหุ้นฮ่องกง

ผลประกอบการครึ่งปีแรกเติบโตแข็งแกร่ง

รายงานจาก กัวไถ่ ไห่ทง ระบุว่า ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 MINIMAX มีผลการดำเนินงานที่น่าประทับใจ:

• รายได้: 117 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 283.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน
• กำไรขั้นต้น: 20 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 464.8%
• อัตรากำไรขั้นต้น: อยู่ที่ 17.9% เพิ่มขึ้น 5.7 จุดเปอร์เซ็นต์ ซึ่งเป็นผลมาจากการปรับปรุงประสิทธิภาพของโครงสร้างพื้นฐาน

ในขณะที่ค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาอยู่ที่ 300 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 138.8% ซึ่งเติบโตในอัตราที่ช้ากว่ารายได้ นอกจากนี้ รายได้ประจำแบบรายปี (ARR) ในเดือนสิงหาคมยังพุ่งสูงเกิน 800 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เติบโตมากกว่า 400% ภายในระยะเวลาเพียงครึ่งปี

Ad

ปัจจัยขับเคลื่อนและสถานะทางการเงิน

การเติบโตของรายได้ส่วนใหญ่มาจากกลุ่มบริการสำหรับองค์กรและแพลตฟอร์มเปิด (Open Platform) ซึ่งสร้างรายได้ 74 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (เพิ่มขึ้น 703.1%) คิดเป็นสัดส่วน 63.4% ของรายได้ทั้งหมด ขณะที่ผลิตภัณฑ์ AI-native มีรายได้ 43 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (เพิ่มขึ้น 100.9%) โดยรายได้จากต่างประเทศคิดเป็นสัดส่วนถึง 60.8% ครอบคลุมกว่า 230 ประเทศและภูมิภาคทั่วโลก

ณ สิ้นครึ่งปีแรกของปี 2026 บริษัทมีเงินสดในมือ 1.32 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หลังจากนั้นยังได้ทำการระดมทุนเพิ่มเติมผ่านการเสนอขายหุ้นสามัญประเภท A จำนวน 35.6 ล้านหุ้น ได้รับเงินสุทธิ 9.44 พันล้านดอลลาร์ฮ่องกง และออกหุ้นกู้แปลงสภาพชนิดไม่มีดอกเบี้ยมูลค่า 6.5 พันล้านดอลลาร์ฮ่องกง

มุมมองและประมาณการในอนาคต

กัวไถ่ ไห่ทง คาดการณ์ว่ารายได้ของ MINIMAX จะเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยคาดว่าจะมีรายได้ 1.46 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปี 2027 และ 3.57 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปี 2028 มุมมองเชิงบวกนี้ตอกย้ำถึงศักยภาพของบริษัทในฐานะผู้เล่นคนสำคัญในอุตสาหกรรม AI ระดับโลก