GTT được Barclays và Berenberg đánh giá tích cực nhờ triển vọng đơn hàng tàu LNG tăng vọt

Hai ngân hàng đầu tư lớn đã đưa ra đánh giá tích cực đối với Gaztransport et Technigaz (GTT), cho rằng nhà cung cấp hệ thống bồn chứa của Pháp đang ở vị thế thuận lợi để hưởng lợi từ làn sóng đặt hàng tàu chở LNG (khí tự nhiên hóa lỏng) ngày càng tăng, được thúc đẩy bởi nhu cầu an ninh năng lượng và chu kỳ thay thế đội tàu đang tăng tốc.

Các khuyến nghị đầu tư lạc quan

Barclays đã bắt đầu theo dõi cổ phiếu GTT với khuyến nghị "Khả quan" (Overweight) và đặt giá mục tiêu là €275 một cổ phiếu. Cùng lúc đó, Berenberg đã nâng hạng cổ phiếu này từ "Nắm giữ" (Hold) lên "Mua" (Buy), đồng thời tăng giá mục tiêu từ €190 lên €245.

Các nhà phân tích nhấn mạnh vào sổ lệnh kỷ lục của công ty và vị thế thống trị thị trường. Theo Barclays, GTT hiện nắm giữ khoảng 85% thị phần đội tàu chở LNG toàn cầu được trang bị công nghệ màng của mình và đã thâu tóm toàn bộ các đơn đặt hàng hệ thống bồn chứa cho tàu chở LNG mới kể từ năm 2016.

Sổ lệnh kỷ lục và dự báo tăng trưởng

Tính đến cuối tháng 6 năm 2026, sổ lệnh của GTT đạt 1,9 tỷ euro, bao gồm 306 đơn hàng. Trong đó, có 272 đơn hàng cho tàu chở LNG, cùng với các đơn hàng cho tàu chở ethane, các kho nổi và các dự án lưu trữ trên bờ. Công ty dự kiến lượng đơn hàng tồn đọng này sẽ mang lại doanh thu khoảng 300 triệu euro trong nửa cuối năm 2026, 655 triệu euro vào năm 2027 và 603 triệu euro vào năm 2028.

Các ngân hàng dự báo số lượng đơn đặt hàng sẽ còn tăng mạnh:

• Barclays dự phóng GTT sẽ nhận được từ 500 đến 600 đơn đặt hàng tàu chở LNG vào năm 2035, cao hơn ít nhất 25% so với ước tính của chính công ty.
• Berenberg còn lạc quan hơn, lập mô hình cho 650 đơn đặt hàng tàu chở LNG trong thập kỷ tới.

Ad

Chu kỳ thay thế đội tàu là động lực chính

Cả hai ngân hàng đều nhấn mạnh động lực từ việc thay thế đội tàu cũ. Các quy định môi trường ngày càng chặt chẽ và chênh lệch chi phí nhiên liệu khiến các tàu chạy bằng tuabin hơi nước cũ trở nên kém cạnh tranh về mặt kinh tế. Các tàu hiện đại tiêu thụ nhiên liệu ít hơn gần 50% so với các tàu được đóng vào đầu những năm 2000.

Barclays tính toán rằng hơn 250 tàu chở LNG sẽ có tuổi đời trên 20 năm vào năm 2030, và con số này sẽ tăng lên hơn 500 vào năm 2040. Trong khi đó, Berenberg xác định có 198 tàu có nguy cơ phải loại bỏ trong tương lai gần.

Nền tảng tài chính vững chắc

Với mô hình kinh doanh cấp phép ít tốn tài sản, GTT có khả năng chuyển đổi 80-85% EBITDA thành dòng tiền tự do. Barclays dự báo doanh thu của GTT sẽ tăng trưởng với tốc độ kép hàng năm (CAGR) là 8,8% từ năm 2025 đến 2028, với biên lợi nhuận EBITDA đã điều chỉnh duy trì ổn định ở mức 66-67%.

Ban lãnh đạo GTT cam kết phân phối ít nhất 80% thu nhập ròng dưới dạng cổ tức, tương đương với tỷ suất cổ tức dự kiến khoảng 4,3% cho năm 2026. Ngoài ra, mảng kinh doanh kỹ thuật số GTT Marine cũng được xem là một nguồn doanh thu định kỳ ngày càng tăng trưởng, chiếm khoảng 8% doanh số trong nửa đầu năm 2026.