Goldman Sachs: Biến động S&P 500 có thể gia tăng trước thềm bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ

Theo các nhà phân tích tại Goldman Sachs, nhà đầu tư nên chuẩn bị cho khả năng biến động của chỉ số S&P 500 sẽ gia tăng trong những tuần tới, khi cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Mỹ đang đến gần.

Trong một ghi chú, các chiến lược gia do Ben Snider dẫn đầu cho biết sự không chắc chắn về chính sách kinh tế thường có xu hướng tăng vào tháng 8 trước các cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ và duy trì ở mức cao trong vài tháng sau đó, củng cố cho quan điểm nắm giữ các công cụ phòng hộ biến động chỉ số chứng khoán trong ngắn hạn.

Dữ liệu lịch sử cho thấy sự thận trọng

Phân tích của Goldman Sachs về 13 kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ kể từ năm 1974 cho thấy hiệu suất của S&P 500 thường chững lại trong những tháng trước ngày bỏ phiếu.

• Lợi suất trung vị của chỉ số từ đầu tháng 8 đến Ngày Bầu cử là 0%.
• Tuy nhiên, thị trường thường khởi sắc sau đó, với mức tăng trung vị là 6% trong ba tháng tiếp theo.

Các chiến lược gia cũng lưu ý rằng các quỹ tương hỗ và nhà đầu tư nước ngoài có xu hướng giảm nhu cầu đối với cổ phiếu Mỹ trước cuộc bỏ phiếu và sau đó mới tăng trở lại.

Các yếu tố thị trường hiện tại

Ad

Hiện tại, mức độ biến động của chỉ số S&P 500 đang bị kìm nén bởi mức tương quan thấp kỷ lục giữa các cổ phiếu riêng lẻ, ngay cả khi biến động ở cấp độ cổ phiếu và yếu tố thị trường đã tăng mạnh. Goldman Sachs kỳ vọng xu hướng này sẽ thay đổi khi mùa báo cáo kết quả kinh doanh kết thúc và thị trường chuyển sự tập trung sang các vấn đề vĩ mô như bầu cử, địa chính trị và biến động lãi suất.

Bên cạnh đó, lợi suất thực của trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đang ở mức cao nhất kể từ năm 2023. Các nhà phân tích cảnh báo rằng thị trường cổ phiếu "thường gặp khó khăn khi lãi suất tăng hơn hai độ lệch chuẩn", tương đương với mức tăng khoảng 50 điểm cơ bản của lợi suất 10 năm trong một tháng.

Tác động từ kết quả bầu cử

Các thị trường dự báo hiện đang đưa ra xác suất 85% Đảng Dân chủ sẽ giành lại Hạ viện, trong khi cuộc đua vào Thượng viện được coi là sít sao. Theo Goldman Sachs, điều này làm giảm khả năng xảy ra những bất ngờ lớn về mặt lập pháp.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn đang theo dõi cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ để tìm kiếm tín hiệu cho chu kỳ bầu cử tổng thống năm 2028. Cho đến nay, ít có phân khúc thị trường nào cho thấy mối tương quan nhất quán với sự thay đổi trong dự báo bầu cử. Lạm phát vẫn là vấn đề hàng đầu đối với cử tri, và giá xăng gần đây đã có những diễn biến song hành với dự báo về khả năng chiến thắng của Đảng Dân chủ.