Goldman Sachs nâng hạng cổ phiếu Swissquote lên 'Mua' nhờ các mảng kinh doanh cốt lõi

Goldman Sachs đã nâng hạng cổ phiếu của ngân hàng trực tuyến Swissquote Group (SQN) từ "Trung lập" lên "Mua", cho rằng thu nhập mạnh mẽ từ các mảng kinh doanh cốt lõi sẽ bù đắp cho sự suy yếu trong doanh thu liên quan đến tiền mã hóa. Động thái này đã khiến cổ phiếu Swissquote tăng hơn 6% trong phiên giao dịch hôm thứ Tư.

Chi tiết nâng hạng

Trong báo cáo phân tích, Goldman Sachs đã nâng giá mục tiêu 12 tháng cho cổ phiếu Swissquote lên 50 SFr từ mức 48 SFr trước đó. Mức giá mục tiêu mới này hàm ý tiềm năng tăng giá 21,5% so với giá đóng cửa 41,16 SFr của Swissquote.

Ngân hàng đầu tư này dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2026 của Swissquote sẽ đạt 411 triệu SFr, cao hơn khoảng 5% so với mức đồng thuận 390 triệu SFr của Visible Alpha. Goldman cũng nâng dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) cho các năm tới:

• Năm 2026: EPS dự báo tăng lên 2,34 SFr từ 2,23 SFr.
• Năm 2027: EPS dự báo tăng lên 2,57 SFr từ 2,46 SFr.
• Năm 2028: EPS dự báo tăng lên 2,97 SFr từ 2,89 SFr.

Mảng kinh doanh cốt lõi là động lực chính

Ad

Goldman Sachs lạc quan về triển vọng của Swissquote nhờ sức mạnh ở các mảng giao dịch chứng khoán, ngoại hối (eForex) và thu nhập lãi thuần. Các nhà phân tích dự báo doanh thu từ giao dịch chứng khoán và eForex năm 2026 sẽ đạt 507 triệu SFr, cao hơn 6% so với mức đồng thuận.

Ngược lại, Goldman dự báo thu nhập ròng từ tài sản tiền mã hóa năm 2026 chỉ đạt 61 triệu SFr, thấp hơn 17% so với mức đồng thuận. Doanh thu từ tiền mã hóa chiếm khoảng 12% tổng doanh thu ròng của Swissquote vào năm 2025, giảm đáng kể từ mức đỉnh 22% trong giai đoạn bùng nổ năm 2021. Báo cáo nhấn mạnh các chỉ số ngoài mảng crypto đang cho thấy đà tăng trưởng, với số lượng tài khoản giao dịch tăng 15% so với cùng kỳ năm 2025.

Bối cảnh và định giá

Trong 12 tháng qua, cổ phiếu Swissquote đã giảm 23%, hoạt động kém hiệu quả hơn so với các nền tảng đầu tư bán lẻ châu Âu (tăng 18%). Goldman cho rằng sự sụt giảm này một phần do sự đi xuống của thị trường tiền mã hóa toàn cầu.

Về mặt định giá, Goldman lưu ý rằng Swissquote đang giao dịch với hệ số giá trên thu nhập (P/E) dự phóng cho năm 2027 là 15,9 lần, thấp hơn mức trung bình 18,1 lần của các công ty cùng ngành. Ngân hàng này áp dụng hệ số P/E mục tiêu không đổi là 18 lần cho các ước tính thu nhập của mình để đưa ra giá mục tiêu mới.