Goldman Sachs giữ lập trường trung lập ngắn hạn trong bối cảnh thị trường biến động

Goldman Sachs cho biết họ duy trì lập trường trung lập về mặt chiến thuật trong ba tháng tới, trong khi vẫn giữ quan điểm thiên về chấp nhận rủi ro một cách khiêm tốn trong dài hạn 12 tháng, giữa bối cảnh các thị trường tài chính toàn cầu có nhiều biến động.

Dữ liệu kinh tế và chính sách tiền tệ là tâm điểm

Theo báo cáo của ngân hàng đầu tư này, dữ liệu thị trường lao động Mỹ công bố hôm thứ Sáu đã vượt kỳ vọng, với 162.000 việc làm phi nông nghiệp được tạo ra trong tháng 8. Tăng trưởng việc làm cũng được điều chỉnh tăng và tỷ lệ thất nghiệp giữ ổn định ở mức 4,1%.

Những số liệu này đã làm gia tăng kỳ vọng của thị trường về một đợt tăng lãi suất vào tháng 9, bất chấp các kêu gọi hạ lãi suất từ Nhà Trắng. Trong tuần này, các nhà đầu tư sẽ tập trung vào dữ liệu chỉ số giá sản xuất (PPI) và chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ, cùng với các quyết định sắp tới từ các ngân hàng trung ương, bao gồm cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB).

Sự phân hóa giữa các lớp tài sản

Sự luân chuyển dòng tiền sang các tài sản có tính chu kỳ trên toàn cầu đã tiếp diễn trong mùa hè nhờ tăng trưởng danh nghĩa cao hơn, nhưng tốc độ đã chậm lại. Diễn biến của các lớp tài sản chính có sự khác biệt rõ rệt:

Ad

• Hàng hóa: Dẫn đầu đà tăng, đặc biệt là khí đốt châu Âu và các sản phẩm lọc dầu trong bối cảnh căng thẳng quanh eo biển Hormuz. Các loại ngũ cốc cũng ghi nhận một trong những biến động lớn nhất.
• Cổ phiếu: Các chỉ số chứng khoán chính nhìn chung đi ngang trong biên độ hẹp, nhưng có sự thay đổi đáng kể về nhóm ngành dẫn dắt. Năng lượng là ngành có hiệu suất tốt nhất, trong khi Tài chính và Chăm sóc sức khỏe cũng nổi lên mạnh mẽ.
• Trái phiếu: Trái phiếu chính phủ toàn cầu bị bán tháo, đẩy lợi suất trái phiếu dài hạn tiến gần đến mức cao nhất kể từ sau Khủng hoảng tài chính toàn cầu, chủ yếu do lợi suất thực tăng.
• Tài sản trú ẩn: Vàng tăng giá bất chấp lợi suất thực 10 năm của Mỹ cao hơn. Các biện pháp can thiệp của Bộ Tài chính Mỹ vào thị trường ngoại hối và trái phiếu dài hạn đã làm tăng nhu cầu đối với các tài sản an toàn như Vàng, Franc Thụy Sĩ (CHF) và Bitcoin.

Khuyến nghị chiến lược

Goldman Sachs lưu ý rằng biến động ngụ ý của từng cổ phiếu riêng lẻ đã đạt đỉnh kỷ lục vào giữa tháng 7 trước khi bắt đầu bình thường hóa, trong khi chỉ số VIX vẫn tương đối ổn định. Ngân hàng này khuyến nghị kết hợp việc tiếp cận các cổ phiếu liên quan đến AI toàn cầu với các phong cách đầu tư cổ tức cao và biến động thấp.

Sau đợt điều chỉnh biến động trong tháng 8, Goldman Sachs cho rằng một số chiến lược phòng hộ hấp dẫn bao gồm quyền chọn bán đối với các ngành Tài chính, Năng lượng và chỉ số TOPIX của Nhật Bản, cùng với quyền chọn mua đối với chỉ số KOSPI của Hàn Quốc.