Goldman Sachs Kekal Neutral Jangka Pendek Di Tengah-tengah Peralihan Pasaran

Goldman Sachs menyatakan pihaknya mengekalkan pendirian neutral secara taktikal untuk tempoh tiga bulan akan datang, sambil kekal pro-risiko secara sederhana dalam tinjauan 12 bulannya. Pendirian ini dibuat berikutan data pasaran buruh Amerika Syarikat (AS) yang kukuh dan peralihan ketara dalam kepimpinan merentas kelas aset global.

Prestasi Aset Bercampur-campur

Menurut laporan yang dikeluarkan bank pelaburan itu, data pasaran buruh AS pada hari Jumaat telah mengatasi jangkaan, dengan senarai gaji bukan perladangan (nonfarm payrolls) meningkat sebanyak 162,000 pada bulan Ogos. Kadar pengangguran pula kekal stabil pada 4.1%, meningkatkan jangkaan pasaran terhadap kenaikan kadar faedah pada bulan September.

Walaupun pusingan pro-kitaran merentas aset global berterusan sepanjang musim panas disokong oleh pertumbuhan nominal yang lebih tinggi, momentumnya kini dilihat semakin perlahan. Komoditi mendahului pulangan, terutamanya gas Eropah dan produk ditapis di tengah-tengah ketegangan di Selat Hormuz. Dari segi ekuiti, penanda aras global kekal dalam jajaran yang agak terhad, tetapi kepimpinan pasaran beralih dengan ketara kepada sektor Tenaga, Kewangan dan Penjagaan Kesihatan.

Goldman Sachs juga memberi amaran bahawa fenomena "Super El Niño" yang lebih kuat boleh menambah tekanan inflasi harga makanan melalui risiko bekalan, terutamanya untuk gula. Walau bagaimanapun, ia mungkin mengurangkan tekanan ke atas simpanan gas Eropah jika suhu musim sejuk kekal sederhana.

Tekanan Bon dan Tarikan Aset Selamat

Ad

Pasaran bon kerajaan global mengalami jualan besar-besaran, menyaksikan hasil bon jangka panjang menghampiri paras tertinggi pasca-Krisis Kewangan Global (GFC). Menurut Goldman Sachs, lonjakan ini didorong oleh pertumbuhan nominal yang kukuh, kebimbangan fiskal, dan kesan kesesakan daripada terbitan hutang berkaitan Kecerdasan Buatan (AI).

Menariknya, emas meningkat walaupun hasil benar 10 tahun AS lebih tinggi. Bank itu menyatakan bahawa campur tangan Perbendaharaan AS dalam pertukaran asing dan bon jangka panjang telah meningkatkan permintaan untuk aset selamat seperti Emas, Franc Switzerland (CHF), dan Bitcoin. Dalam pasaran mata wang, Won Korea (KRW) juga mencatatkan kenaikan yang ketara.

Tinjauan dan Strategi Pelabur

Menuju ke hadapan, tumpuan pasaran akan terarah kepada data Indeks Harga Pengeluar (PPI) dan Indeks Harga Pengguna (CPI) AS serta mesyuarat bank-bank pusat yang akan datang, termasuk Bank Pusat Eropah (ECB). Walaupun kemeruapan tersirat saham tunggal telah kembali normal selepas mencecah paras tertinggi pada pertengahan Julai, Indeks Volatiliti CBOE (VIX) kekal stabil walaupun terdapat peningkatan cabaran makroekonomi.

Bagi pelabur, Goldman Sachs mengesyorkan agar menggabungkan pendedahan kepada saham AI global dengan gaya pelaburan dividen tinggi dan kemeruapan rendah. Berikutan penetapan semula kemeruapan pada bulan Ogos, bank itu melihat beberapa strategi lindung nilai yang menarik, termasuk opsyen `put` ke atas sektor Kewangan, Tenaga dan indeks TOPIX Jepun, di samping opsyen `call` ke atas indeks KOSPI Korea Selatan.