Vàng Xóa Sạch Lợi Nhuận Năm do Fed Diều Hâu và Lạm Phát Năng Lượng, Phố Wall Vẫn Hướng Tới Mốc 5.000 USD

Giá vàng giao ngay đã lao dốc, gần như xóa sạch toàn bộ thành quả đạt được từ đầu năm, dưới áp lực kép từ lập trường thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và giá năng lượng tăng vọt do căng thẳng địa chính trị. Kim loại quý này đang bị ảnh hưởng bởi chi phí cơ hội gia tăng khi lợi suất trái phiếu toàn cầu lên mức cao nhất trong nhiều năm.

Áp lực kép từ chính sách tiền tệ và giá năng lượng

Phát biểu diều hâu của Chủ tịch Fed Wash tại hội nghị chuyên đề Jackson Hole đã tái khởi động các giao dịch đặt cược vào việc tăng lãi suất. Ông Wash nhấn mạnh chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% và Fed "vẫn còn việc phải làm" nếu lạm phát cơ bản không giảm đủ nhanh. Theo Công cụ FedWatch của CME, xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 9 đã tăng vọt từ 35,4% lên 66% sau bài phát biểu.

Cùng lúc đó, căng thẳng leo thang giữa Mỹ và Iran đã đẩy giá dầu tăng mạnh, với dầu Brent và dầu WTI lần lượt tăng 4,6% và 5,2% vào thứ Ba, lên mức 94,65 USD và 90,22 USD. Giá năng lượng cao hơn làm gia tăng lo ngại về lạm phát, củng cố thêm lý do để Fed duy trì chính sách thắt chặt, qua đó gây áp lực lên vàng vốn là một tài sản không sinh lãi.

Lợi suất trái phiếu tăng vọt và tác động thị trường

Kỳ vọng lãi suất cao hơn đã đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ toàn cầu lên các mức kỷ lục mới. Theo dữ liệu từ LSEG, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã tăng vọt:

• Lợi suất kỳ hạn 10 năm đạt 4,798%
• Lợi suất kỳ hạn 2 năm leo lên 4,369%

Lợi suất trái phiếu ở các nền kinh tế lớn khác cũng tăng mạnh, với lợi suất 10 năm của Đức và Anh lần lượt đạt mức cao nhất trong 15 năm và 16 năm. Jim Wyckoff, nhà phân tích cấp cao tại American Gold Exchange, cho biết: "Chúng ta đang chứng kiến áp lực bán kỹ thuật... Lợi suất trái phiếu toàn cầu đều đang ở mức cao chưa từng thấy trong nhiều năm. Tất cả những yếu tố này đang cùng nhau kìm hãm thị trường vàng." Ông nói thêm rằng việc vàng liên tục giảm xuống dưới đường trung bình động 200 ngày là một "tín hiệu kỹ thuật quan trọng".

Ad

Giá vàng giao ngay vào thứ Ba đã giảm xuống còn 4.342,20 USD/ounce. Tính từ đầu năm đến nay, giá vàng giao ngay hiện chỉ tăng 0,5%, trong khi bạc đã giảm 7,8%.

Phố Wall vẫn lạc quan trong dài hạn

Bất chấp những biến động ngắn hạn, nhiều nhà phân tích tại Phố Wall vẫn duy trì quan điểm tăng giá đối với vàng trong trung và dài hạn. Các yếu tố chính hỗ trợ cho lập luận này bao gồm tình trạng thâm hụt ngân sách kéo dài của Mỹ, sự suy giảm sức mua của đồng USD về lâu dài, và xu hướng đa dạng hóa dự trữ sang vàng của các ngân hàng trung ương.

Nhà sáng lập Bridgewater, Ray Dalio, gần đây đã một lần nữa cảnh báo về tình hình tài chính của Mỹ, cho rằng các vấn đề nợ có thể dẫn đến một cuộc khủng hoảng nghiêm trọng hơn và khuyên các nhà đầu tư nên tăng cường nắm giữ vàng. Các ngân hàng lớn cũng đưa ra các dự báo lạc quan:

• Citigroup duy trì mục tiêu 5.000 USD cho vàng trong 6-12 tháng tới.
• Goldman Sachs dự báo giá sẽ đạt 4.900 USD vào cuối năm 2026.
• Morgan Stanley nhận thấy con đường để vàng vượt mốc 5.000 USD vào năm 2027.

Sự đồng thuận của Phố Wall không phải là vàng sẽ chỉ tăng mà không giảm, mà là lãi suất thực cao và một Fed diều hâu sẽ tạo ra những đợt điều chỉnh mạnh. Tuy nhiên, các yếu tố nền tảng về nợ công và vị thế của đồng USD vẫn là những trụ cột vững chắc cho một thị trường tăng giá có cấu trúc trong dài hạn của vàng.