Story
Thị trường Hàn Quốc thu hút dòng vốn kỷ lục sau đợt bán tháo do đòn bẩy
Các nhà đầu tư toàn cầu đang cho thấy dấu hiệu quay trở lại với thị trường chứng khoán Hàn Quốc sau một tháng 7 đầy biến động. Dòng vốn ngoại đã mua ròng một lượng cổ phiếu trị giá kỷ lục trong một phiên giao dịch gần đây, cho thấy niềm tin rằng đợt bán tháo tồi tệ nhất do áp lực giải chấp đòn bẩy có thể đã qua.
Dòng vốn ngoại quay trở lại mạnh mẽ
Trong một phiên giao dịch vào thứ Sáu tuần trước, các nhà đầu tư nước ngoài, vốn là bên bán ròng trong cả năm, đã bất ngờ mua ròng 7,2 nghìn tỷ won (5 tỷ USD) cổ phiếu Hàn Quốc. Theo Reuters, con số này cao hơn gấp đôi so với kỷ lục mua ròng trong một ngày trước đó.
Sự thay đổi tâm lý này diễn ra sau khi thị trường chứng kiến đợt sụt giảm khoảng 40% từ đỉnh vào tháng 6, gây thiệt hại nặng nề cho các nhà đầu tư cá nhân trong nước. Đợt sụt giảm này chủ yếu được cho là do các vị thế sử dụng đòn bẩy quá mức.
Nguyên nhân sụt giảm: Sự kiện đòn bẩy, không phải yếu tố cơ bản
Nhiều nhà phân tích cho rằng đợt bán tháo không phản ánh sự suy yếu của các yếu tố kinh doanh cốt lõi, đặc biệt là trong ngành bán dẫn. Thay vào đó, nguyên nhân chính là việc giải chấp các vị thế đòn bẩy, đặc biệt là thông qua các quỹ ETF đòn bẩy trên các cổ phiếu riêng lẻ như Samsung Electronics và SK Hynix, vốn mới được ra mắt vào tháng 5.
- Theo nghiên cứu của J.P. Morgan, tài sản tại các quỹ ETF đòn bẩy có tài sản cơ sở là cổ phiếu Hàn Quốc đã giảm từ 50 tỷ USD vào cuối tháng 6 xuống còn 17 tỷ USD vào tuần trước.
- Steve Lawrence, Giám đốc đầu tư của Balfour Capital Group, nhận định: "Đây là một sự kiện đòn bẩy, không phải là một sự kiện về lợi nhuận... Chu kỳ bộ nhớ và câu chuyện chi tiêu vốn cho AI vẫn còn nguyên vẹn."
AdCác nhà phân tích tại J.P. Morgan cũng cho rằng quá trình giảm đòn bẩy của các quỹ ETF đã hoàn tất và các quỹ phòng hộ đã hoàn thành khoảng 90% việc này.
Triển vọng và rủi ro
Bất chấp đợt bán tháo, các nhà đầu tư lớn vẫn lạc quan về các công ty sản xuất chip hàng đầu. Cổ phiếu Samsung đã giảm gần một nửa giá trị từ đỉnh tháng 6 xuống đáy tháng 7, dù công ty báo cáo lợi nhuận mảng chip tăng 250 lần và có triển vọng kinh doanh vững chắc nhờ nhu cầu từ các trung tâm dữ liệu.
Tuy nhiên, thị trường vẫn còn nhiều rủi ro. Sự biến động cực lớn, với chỉ số KOSPI có phiên tăng kỷ lục 17,9% vào thứ Sáu nhưng sau đó lại giảm gần 5% vào thứ Hai, cho thấy sự bất ổn vẫn còn. Chính phủ Hàn Quốc cũng đã thừa nhận sai sót khi cho phép ra mắt các sản phẩm ETF đòn bẩy trên cổ phiếu riêng lẻ mà không cân nhắc kỹ lưỡng và đang đưa ra các biện pháp mới để kiểm soát.
Dù vậy, một số nhà đầu tư tổ chức tại Hoa Kỳ, theo Larry Hatheway từ Viện Franklin Templeton, "có thể sẵn sàng xem xét lại một số cổ phiếu (Hàn Quốc) này" sau khi thị trường có dấu hiệu bình ổn.