Investor Institusional Anggap Waktunya Beli Saham Korea Selatan Pasca Aksi Jual

Investor global mulai kembali melirik pasar saham Korea Selatan setelah aksi jual tajam pada bulan Juli, dengan keyakinan bahwa produsen chip kelas berat memiliki fundamental pertumbuhan yang utuh. Sentimen ini muncul setelah tekanan jual yang dipicu oleh produk investasi dengan leverage tinggi (utang) diyakini telah mereda.

Sebagai sinyal pergeseran sentimen, investor asing, yang sepanjang tahun ini tercatat sebagai penjual bersih, berbalik menjadi pembeli dengan nilai rekor 7,2 triliun won ($5 miliar) dalam satu hari pada reli hari Jumat lalu. Menurut data Reuters, angka ini lebih dari dua kali lipat rekor pembelian harian sebelumnya.

Pemicu Koreksi: Peristiwa Leverage

Koreksi pasar yang terjadi diperparah oleh penjualan paksa dari produk investasi dengan leverage, terutama exchange-traded fund (ETF) yang terkait dengan saham-saham unggulan seperti Samsung Electronics dan SK Hynix. Riset dari J.P. Morgan menunjukkan aset pada ETF dengan leverage ini anjlok dari $50 miliar pada akhir Juni menjadi $17 miliar pada minggu lalu.

"Ini adalah peristiwa leverage, bukan peristiwa pendapatan," kata Steve Lawrence, Chief Investment Officer di Balfour Capital Group yang berbasis di AS. Ia menambahkan bahwa saham seperti Samsung dijual karena bobotnya yang besar di indeks, bukan karena masalah fundamental bisnis. Saham Samsung sempat anjlok hampir separuh dari puncaknya pada bulan Juni, meskipun perusahaan melaporkan lonjakan laba chip yang signifikan.

Fundamental Kuat di Sektor Chip

Ad

Para investor yang optimistis berpendapat bahwa prospek jangka panjang untuk produsen chip tetap solid, didukung oleh permintaan yang kuat dari pusat data dan belanja modal untuk kecerdasan buatan (AI). "Siklus memori dan cerita belanja modal AI masih utuh, dan proses deleveraging ini memberikan Anda diskon yang tidak dapat dibenarkan oleh fundamentalnya," ujar Lawrence.

Saham SK Hynix, pesaing Samsung, juga menunjukkan pola serupa, di mana harganya anjlok tajam pada bulan Juli sebelum pulih kembali. Kinerja fundamental yang kuat ini menjadi dasar bagi investor untuk mempertimbangkan kembali saham-saham tersebut setelah harganya terkoreksi dalam.

Sinyal Pembalikan dan Sentimen Pasar

Analis J.P. Morgan yang dipimpin oleh Rajiv Batra menyatakan keyakinan bahwa proses deleveraging dari ETF dengan leverage telah selesai dan sebagian besar hedge fund telah mengurangi utangnya ke level yang wajar. "Jika dasar yang tahan lama terbentuk di sini, sejarah mendukung," tulis mereka dalam sebuah catatan, mengutip bahwa median imbal hasil 12 bulan setelah koreksi pasar negara berkembang sebelumnya adalah sekitar 28%.

Meski demikian, volatilitas masih menjadi risiko. Indeks KOSPI sempat melonjak 17,9% pada hari Jumat lalu, sebuah pergerakan yang dianggap mengkhawatirkan oleh sebagian investor, sebelum kembali turun hampir 5% pada hari Senin. Namun, Larry Hatheway dari Franklin Templeton Institute mencatat bahwa investor institusional AS, meskipun waspada, "mungkin bersedia untuk melihat kembali beberapa nama (saham Korea) ini sekarang."