Lợi suất trái phiếu ngắn hạn của Đức đạt mức cao kỷ lục khi các nhà giao dịch đặt cược vào việc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ tăng lãi suất vào năm 2027.

Chi phí vay ngắn hạn của chính phủ Đức đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục mới vào thứ Ba, khi thị trường trái phiếu định giá mạnh mẽ kỳ vọng rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ tiếp tục tăng lãi suất đến đầu năm 2027.

Định giá lại theo hướng thắt chặt thị trường trái phiếu

Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 2 năm, được gọi là "Schatz", đã leo lên mức cao kỷ lục mới khi các nhà đầu tư định vị cho một giai đoạn dài hạn của chính sách tiền tệ thắt chặt để chống lạm phát. Áp lực này ở phần ngắn hạn của đường cong lợi suất phản ánh sự định giá lại rộng hơn trên thị trường nợ công.

Trong khi lợi suất ngắn hạn tăng, trái phiếu dài hạn đã phục hồi nhẹ sau nhiều ngày bán tháo. Các số liệu chính trên thị trường nợ Đức bao gồm:

• Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 10 năm (Bund), giảm nhẹ so với mức cao nhất kể từ năm 2009, giao dịch quanh mức 3,518%.
• Lợi suất trái phiếu siêu dài hạn Buxl kỳ hạn 30 năm, giảm xuống còn 3,875%, chấm dứt chuỗi ba ngày tăng liên tiếp.

Động thái này đã tạo ra áp lực làm phẳng liên tục lên đường cong lợi suất trái phiếu châu Âu, một mô hình trong đó lợi suất ngắn hạn tăng nhanh hơn lợi suất dài hạn, thường báo hiệu kỳ vọng của nhà đầu tư về chính sách tiền tệ thắt chặt hơn trong ngắn hạn.

Các Ngân hàng Trung ương Toàn cầu Thúc đẩy Thắt chặt Đồng bộ

Ad

Những động thái trên thị trường nợ châu Âu diễn ra trong bối cảnh một tuần then chốt đối với chính sách tiền tệ toàn cầu. Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã thể hiện lập trường cứng rắn hơn vào thứ Năm tuần trước với việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất chính lên 2,50%.

Hiện tại, sự chú ý đang chuyển sang các ngân hàng trung ương lớn khác. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã bắt đầu cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày vào thứ Ba, với hợp đồng tương lai lãi suất cho thấy xác suất 90% về việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản. Tương tự, Ngân hàng Nhật Bản dự kiến sẽ tăng lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản lên 1,25% vào cuối tuần này, củng cố xu hướng thắt chặt đồng bộ toàn cầu.

Khủng hoảng năng lượng thúc đẩy kỳ vọng tăng lãi suất kéo dài

Áp lực tăng lãi suất dai dẳng xuất phát từ cuộc khủng hoảng năng lượng ngày càng trầm trọng ở Trung Đông, tác động trực tiếp đến kỳ vọng lạm phát. Giá dầu Brent kỳ hạn đã tăng trở lại vào thứ Ba, vượt mức 113 đô la Mỹ/thùng.

Những lo ngại về nguồn cung đã trở nên trầm trọng hơn do căng thẳng địa chính trị, bao gồm cáo buộc từ Ả Rập Xê Út về việc lực lượng được Iran hậu thuẫn tấn công đường ống dẫn khí Đông-Tây của nước này và các cuộc tấn công mới của lực lượng Houthi ở Biển Đỏ. Đáp lại, thị trường hoán đổi lãi suất cho thấy các nhà giao dịch tin rằng chu kỳ tăng lãi suất của ECB còn lâu mới kết thúc. Thị trường đã định giá đầy đủ cho một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản nữa trong năm nay và hiện đang dự đoán hai đợt tăng lãi suất nữa vào tháng 2 năm 2027.