Hasil Jangka Pendek Jerman Mencapai Paras Tertinggi Baharu Apabila Pedagang Bertaruh pada Kenaikan ECB Menjelang 2027

Kos pinjaman kerajaan jangka pendek Jerman melonjak ke paras tertinggi baharu pada hari Selasa, apabila pasaran pendapatan tetap menetapkan harga secara agresif dengan jangkaan bahawa Bank Pusat Eropah akan terus menaikkan kadar faedah sehingga awal tahun 2027.

Penentuan Harga Semula Hawkish Menguasai Pasaran Bon

Hasil pada nota kerajaan 2 tahun Jerman yang sensitif terhadap dasar, yang dikenali sebagai "Schatz," meningkat ke paras tertinggi baharu apabila pelabur meletakkan kedudukan untuk tempoh dasar monetari ketat yang berterusan untuk memerangi inflasi. Tekanan pada hujung pendek lengkung ini mencerminkan penentuan harga semula yang lebih luas merentasi pasaran hutang berdaulat.

Walaupun hasil jangka pendek meningkat, bon berjangka panjang menyaksikan pemulihan yang sederhana selepas penjualan berbilang hari. Angka-angka penting dalam pasaran hutang Jerman termasuk:

• Hasil penanda aras Bund 10 tahun, yang sedikit menurun daripada paras tertinggi sejak 2009 untuk diniagakan sekitar 3.518%.
• Hasil Buxl" 30 tahun ultra panjang, yang kembali kepada 3.875%, menamatkan rentetan kenaikan tiga hari.

Dinamik ini telah memberikan tekanan yang berterusan meratakan pada lengkung hasil Eropah, corak di mana hasil jangka pendek meningkat lebih cepat daripada jangka panjang, sering menandakan jangkaan pelabur tentang dasar monetari jangka pendek yang lebih ketat.

Bank Pusat Global Memacu Pengetatan Segerak

Ad

Pergerakan hutang Eropah berlaku di tengah-tengah minggu penting untuk dasar monetari global. Bank Pusat Eropah (ECB) menetapkan nada agresif Khamis lalu dengan kenaikan kadar 25 mata asas, menjadikan kadar utamanya kepada 2.50%.

Perhatian kini beralih kepada bank pusat utama lain. Rizab Persekutuan A.S. memulakan mesyuarat dasar dua harinya pada hari Selasa, dengan niaga hadapan kadar faedah mencadangkan kebarangkalian 90% kenaikan 25 mata asas. Begitu juga, Bank of Japan dijangka menaikkan kadar dasarnya sebanyak 25 mata asas kepada 1.25% lewat minggu ini, mengukuhkan trend pengetatan segerak global.

Krisis Tenaga Mencetuskan Pertaruhan Kenaikan Berpanjangan

Menyokong tekanan menaik berterusan ke atas hasil adalah krisis tenaga yang semakin mendalam di Timur Tengah, yang secara langsung memberi kesan kepada jangkaan inflasi. Niaga hadapan minyak mentah Brent meningkat semula pada hari Selasa, meningkat melebihi $113 setong.

Kebimbangan bekalan telah diburukkan lagi oleh ketegangan geopolitik, termasuk tuduhan dari Arab Saudi tentang serangan ke atas saluran paip timur-baratnya oleh tentera yang disokong Iran dan serangan Houthi yang diperbaharui di Laut Merah. Sebagai tindak balas, pasaran pertukaran kadar faedah menunjukkan bahawa pedagang percaya kitaran kenaikan ECB masih jauh daripada berakhir. Pasaran telah menetapkan harga sepenuhnya untuk satu lagi kenaikan 25 mata asas tahun ini dan kini menolak dua kenaikan kadar tambahan menjelang Februari 2027.