德国短期收益率创历史新高，交易员押注欧洲央行加息将持续到2027年

周二，德国短期政府债券的借贷成本飙升至新高，固定收益市场积极消化了市场对欧洲央行将在2027年初继续加息的预期。

鹰派重定价主导债券市场

对政策敏感的德国两年期政府债券（俗称“Schatz”）收益率攀升至新高，投资者预期政府将持续采取紧缩性货币政策以抑制通胀。短期债券收益率曲线的这种压力反映了主权债务市场更广泛的重定价。

尽管短期收益率上升，但长期债券在经历了数日抛售后出现温和反弹。德国债券市场的关键数据包括：

• 基准10年期德国国债收益率从2009年以来的最高水平略有回落，目前交易价格约为3.518%。
• 超长期30年期“Buxl”国债收益率回落至3.875%，结束了此前连续三天的上涨势头。

这种动态持续对欧洲收益率曲线施加“趋平”压力。收益率曲线趋平是指短期收益率上升速度快于长期收益率，通常预示着投资者预期近期货币政策将收紧。

全球央行同步收紧货币政策

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欧洲债券市场的走势正值全球货币政策的关键一周。欧洲央行（ECB）上周四宣布加息25个基点，将基准利率上调至2.50%，表明其立场偏鹰派。

目前，市场关注的焦点转向其他主要央行。美联储于周二召开为期两天的政策会议，利率期货显示加息25个基点的概率高达90%。同样，预计日本央行将在本周晚些时候将政策利率上调25个基点至1.25%，进一步强化全球同步紧缩的趋势。

能源危机加剧加息预期

持续推高收益率的背后是中东地区日益加剧的能源危机，这场危机直接影响了通胀预期。布伦特原油期货价格周二再次攀升，突破每桶113美元。

地缘政治紧张局势加剧了供应担忧，其中包括沙特阿拉伯指责伊朗支持的武装力量袭击其东西输油管道，以及胡塞武装在红海再次发动袭击。对此，利率互换市场显示，交易员认为欧洲央行的加息周期远未结束。市场已充分消化了今年再加息25个基点的预期，目前预计到2027年2月还将加息两次。