Imbal Hasil Obligasi Jangka Pendek Jerman Mencapai Level Tertinggi Baru karena Para Pedagang Bertaruh pada Kenaikan Suku Bunga ECB Hingga Tahun 2027

Biaya pinjaman pemerintah jangka pendek Jerman melonjak ke level tertinggi baru pada hari Selasa, karena pasar obligasi secara agresif memperhitungkan ekspektasi bahwa Bank Sentral Eropa akan terus menaikkan suku bunga hingga awal tahun 2027.

Penyesuaian Harga yang Agresif Menggenggam Pasar Obligasi

Imbal hasil obligasi pemerintah Jerman jangka 2 tahun yang sensitif terhadap kebijakan, yang dikenal sebagai "Schatz," naik ke puncak baru karena investor bersiap untuk periode kebijakan moneter ketat yang berkelanjutan untuk memerangi inflasi. Tekanan pada jangka pendek ini mencerminkan penyesuaian harga yang lebih luas di seluruh pasar utang negara.

Sementara imbal hasil jangka pendek meningkat, obligasi jangka panjang mengalami pemulihan moderat setelah aksi jual selama beberapa hari. Angka-angka kunci di pasar utang Jerman meliputi:

• Imbal hasil Bund 10 tahun acuan, yang sedikit turun dari level tertingginya sejak 2009 menjadi sekitar 3,518%.
• Imbal hasil obligasi jangka panjang 30 tahun "Buxl", yang turun menjadi 3,875%, mengakhiri kenaikan selama tiga hari berturut-turut.

Dinamika ini telah memberikan tekanan perataan yang berkelanjutan pada kurva imbal hasil Eropa, sebuah pola di mana imbal hasil jangka pendek naik lebih cepat daripada jangka panjang, yang sering kali menandakan ekspektasi investor terhadap kebijakan moneter yang lebih ketat dalam waktu dekat.

Bank Sentral Global Mendorong Pengetatan yang Tersinkronisasi

Ad

Pergerakan utang Eropa terjadi di tengah minggu yang penting bagi kebijakan moneter global. Bank Sentral Eropa (ECB) menetapkan nada hawkish Kamis lalu dengan kenaikan suku bunga 25 basis poin, sehingga suku bunga utamanya menjadi 2,50%.

Perhatian kini beralih ke bank sentral utama lainnya. Federal Reserve AS memulai pertemuan kebijakan dua harinya pada hari Selasa, dengan kontrak berjangka suku bunga menunjukkan kemungkinan 90% kenaikan 25 basis poin. Demikian pula, Bank Sentral Jepang diperkirakan akan menaikkan suku bunga kebijakannya sebesar 25 basis poin menjadi 1,25% pada akhir pekan ini, memperkuat tren pengetatan global yang tersinkronisasi.

Krisis Energi Memicu Taruhan Kenaikan Suku Bunga yang Berkepanjangan

Tekanan kenaikan yang terus-menerus terhadap imbal hasil didukung oleh krisis energi yang semakin dalam di Timur Tengah, yang secara langsung berdampak pada ekspektasi inflasi. Harga minyak mentah Brent berjangka naik lagi pada hari Selasa, melampaui $113 per barel.

Kekhawatiran pasokan telah diperburuk oleh ketegangan geopolitik, termasuk tuduhan dari Arab Saudi tentang serangan terhadap pipa minyak timur-baratnya oleh pasukan yang didukung Iran dan serangan Houthi yang diperbarui di Laut Merah. Sebagai tanggapan, pasar swap suku bunga menunjukkan bahwa para pedagang percaya siklus kenaikan suku bunga ECB masih jauh dari selesai. Pasar telah sepenuhnya memperhitungkan satu lagi kenaikan 25 basis poin tahun ini dan sekarang memperhitungkan dua kenaikan suku bunga tambahan hingga Februari 2027.