德國短期殖利率創歷史新高，交易員押注歐洲央行升息將持續到2027年

週二，德國短期政府債券的借貸成本飆升至新高，固定收益市場積極消化了市場對歐洲央行將在2027年初繼續升息的預期。

鷹派重定價主導公債市場

對政策敏感的德國兩年期政府公債（俗稱「Schatz」）殖利率攀升至新高，投資人預期政府將持續採取緊縮性貨幣政策以抑制通膨。短期債券殖利率曲線的這種壓力反映了主權債務市場更廣泛的重定價。

儘管短期收益率上升，但長期債券在經歷了數日拋售後出現溫和反彈。德國債券市場的關鍵數據包括：

• 基準10年期德國公債殖利率從2009年以來的最高水準略有回落，目前交易價格約為3.518%。
• 超長期30年「Buxl」公債殖利率回落至3.875%，結束了先前連續三天的上漲動能。

這種動態持續對歐洲殖利率曲線施加「趨平」壓力。殖利率曲線趨平是指短期殖利率上升速度快於長期殖利率，通常預示投資人預期近期貨幣政策將收緊。

全球央行同步收緊貨幣政策

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歐洲債券市場的走勢正值全球貨幣政策的關鍵一週。歐洲央行（ECB）上週四宣布升息25個基點，將基準利率上調至2.50%，顯示其立場偏鷹派。

目前，市場關注的焦點轉向其他主要央行。聯準會週二召開為期兩天的政策會議，利率期貨顯示升息25個基點的機率高達90%。同樣，預計日本央行將在本週稍後將政策利率上調25個基點至1.25%，進一步強化全球同步緊縮的趨勢。

能源危機加劇升息預期

持續推高殖利率的背後是中東地區日益加劇的能源危機，這場危機直接影響了通膨預期。布蘭特原油期貨價格週二再次攀升，突破每桶113美元。

地緣政治緊張局勢加劇了供應擔憂，包括沙烏地阿拉伯指責伊朗支持的武裝力量襲擊其東西輸油管道，以及胡塞武裝在紅海再次發動攻擊。對此，利率互換市場顯示，交易員認為歐洲央行的升息週期遠未結束。市場已充分消化了今年升息25個基點的預期，目前預計到2027年2月還將升息兩次。