Story
Citi khuyến nghị mua cổ phiếu Fox, cho rằng thị trường đã phản ứng thái quá với thương vụ Roku
Summary
Ngân hàng Citi gọi tên Fox là "Lựa chọn hàng đầu", giữ nguyên giá mục tiêu 78 USD và cho rằng đợt sụt giảm giá cổ phiếu gần đây sau thông báo thâu tóm Roku là một cơ hội mua vào.
Ngân hàng đầu tư Citi vừa đưa ra nhận định lạc quan về cổ phiếu của tập đoàn truyền thông Fox (FOXA), gọi đây là "Lựa chọn hàng đầu" và duy trì giá mục tiêu ở mức 78 USD. Theo các nhà phân tích của Citi, đợt sụt giảm giá cổ phiếu của Fox sau khi công bố thương vụ thâu tóm Roku là "quá mức" và tạo ra một điểm mua hấp dẫn cho các nhà đầu tư.
Phản ứng của thị trường bị đánh giá là thái quá
Theo báo cáo của Citi, sau khi Fox công bố kế hoạch mua lại Roku vào ngày 15 tháng 6, giá cổ phiếu của công ty đã giảm sâu hơn mức 10% mà hầu hết các nhà đầu tư dự kiến. Citi cho rằng sự sụt giảm này xuất phát từ nhiều yếu tố, bao gồm:
- Lợi ích khác nhau giữa các nhà đầu tư tăng trưởng và nhà đầu tư giá trị.
- Sự không chắc chắn xung quanh các khoản lợi ích hợp lực tiềm năng.
- Sự do dự của các nhà đầu tư cơ bản trong việc mua vào cổ phiếu Fox trước khi thương vụ hoàn tất.
Thỏa thuận thâu tóm dự kiến sẽ kết thúc vào nửa đầu năm 2027, với các điều khoản bao gồm 60% tiền mặt ở mức 96 USD/cổ phiếu và 40% cổ phiếu ở tỷ lệ 0,969 cổ phiếu FOXA cho mỗi cổ phiếu Roku, tương ứng với mức phí bảo hiểm 33%.
Citi lạc quan về tiềm năng hợp lực
Các nhà phân tích tại Citi tỏ ra lạc quan hơn đáng kể so với dự báo của chính Fox về lợi ích của thương vụ. Ngân hàng này kỳ vọng thương vụ sẽ tạo ra khoảng 1 tỷ USD EBITDA (lợi nhuận trước thuế, lãi vay và khấu hao) hàng năm từ việc kết hợp hợp lực doanh thu và chi phí.
AdCiti tin rằng thương vụ "có thể mang lại tác động tích cực đến dòng tiền tự do (FCF) một năm sau khi kết thúc", nhanh hơn so với dự báo hai năm của Fox. Cụ thể, Citi dự báo:
- Đội ngũ bán hàng của Fox có thể cải thiện tỷ lệ lấp đầy quảng cáo của Roku, đóng góp thêm khoảng 325 triệu USD EBITDA hàng năm.
- Tận dụng nền tảng của Roku để thúc đẩy đăng ký dịch vụ FOX One có thể mang lại thêm 160 triệu USD.
- Hợp lực chi phí có thể vượt qua mục tiêu 400 triệu USD mà Fox đã đề ra.
Triển vọng tài chính và thời gian hoàn tất
Citi cũng đưa ra dự báo về lộ trình tài chính của công ty sau sáp nhập. Ngân hàng này kỳ vọng tỷ lệ đòn bẩy ròng sẽ đạt đỉnh ở mức khoảng 2,8x vào năm tài chính 2027 trước khi giảm xuống còn 2,3x vào năm tài chính 2028.
Về mặt thời gian, Citi cho rằng thương vụ có thể được hoàn tất sớm nhất là vào quý IV năm 2026, sớm hơn so với dự báo của Fox là nửa đầu năm 2027.