Citi: Penurunan Saham Fox Peluang Membeli, Sasaran Harga $78 Dikekalkan

Citi telah menamakan syarikat media Fox sebagai Pilihan Utamanya (Top Pick), dengan alasan bahawa penurunan harga sahamnya baru-baru ini adalah 'berlebihan' dan memberikan peluang kepada pelabur untuk membeli. Bank pelaburan itu mengekalkan sasaran harga $78 untuk saham tersebut dalam satu nota penyelidikan.

Analisis Citi Terhadap Penjualan Saham

Kelemahan saham Fox (FOXA) berlaku selepas syarikat itu mengumumkan pada 15 Jun bahawa ia akan mengambil alih Roku. Menurut Citi, kebanyakan pelabur menjangkakan penurunan sekitar 10% adalah wajar, namun saham itu jatuh lebih daripada paras tersebut.

Bank itu mengaitkan penurunan yang lebih besar ini kepada beberapa faktor, termasuk:

• Kepentingan yang berbeza antara pelabur pertumbuhan dan pelabur nilai.
• Ketidakpastian mengenai potensi sinergi daripada penggabungan itu.
• Keengganan pelabur fundamental untuk membeli saham Fox sebelum urus niaga itu dimuktamadkan.

Potensi Sinergi Melebihi Jangkaan

Ad

Penganalisis di Citi menjangkakan sinergi hasil dan kos gabungan akan menjana kira-kira $1 bilion dalam EBITDA tahunan. Ini menunjukkan urus niaga tersebut 'mungkin menjadi akretif kepada aliran tunai bebas (FCF) setahun selepas ditutup', lebih cepat daripada unjuran Fox sendiri iaitu dua tahun.

Dari segi sinergi hasil, Citi menganggarkan pasukan jualan Fox boleh menambah sekitar $325 juta dalam EBITDA tahunan dengan meningkatkan kadar isian (fill rates) Roku. Tambahan $160 juta lagi boleh dijana dengan menggunakan platform Roku untuk memacu langganan FOX One. Bank itu juga percaya sinergi kos mungkin melebihi sasaran syarikat sebanyak $400 juta.

Jadual Waktu dan Impak Kewangan

Walaupun Fox mengunjurkan urus niaga itu akan ditutup pada separuh pertama 2027, Citi menjangkakan ia boleh dimuktamadkan seawal suku keempat 2026. Dari segi kewangan, bank itu menganggarkan leveraj bersih akan memuncak pada kira-kira 2.8x pada tahun fiskal 2027 sebelum menurun kepada 2.3x pada tahun fiskal 2028.