Fitch điều chỉnh triển vọng của BlackRock TCP Capital sang 'Tiêu cực' do lo ngại về đòn bẩy

Fitch Ratings vừa xác nhận xếp hạng nhà phát hành dài hạn (IDR) ở mức 'BB' cho BlackRock TCP Capital Corp. (NASDAQ:TCPC), đồng thời gỡ bỏ trạng thái "Theo dõi Tiêu cực". Tuy nhiên, tổ chức này đã điều chỉnh triển vọng xếp hạng của công ty sang "Tiêu cực" do các rủi ro tín dụng vẫn còn hiện hữu.

Đánh giá của Fitch

Việc gỡ bỏ trạng thái "Theo dõi Tiêu cực" cho thấy Fitch tin rằng các chỉ số tín dụng của TCPC đã ổn định. Tỷ lệ đòn bẩy của công ty đang có xu hướng giảm về mức mục tiêu, dù vẫn còn cao so với các công ty cùng ngành và so với hồ sơ rủi ro của chính TCPC.

Tuy nhiên, triển vọng "Tiêu cực" mới được đưa ra phản ánh những lo ngại về các khoản đầu tư không tích lũy (nợ xấu) và thu nhập trả bằng hiện vật (PIK) vẫn ở mức cao. Fitch cho rằng điều này có thể dẫn đến các khoản lỗ thực tế trong tương lai. Ngoài ra, bộ đệm bao phủ tài sản của TCPC cũng yếu hơn so với các đối thủ cạnh tranh.

Các chỉ số tài chính chính

Theo báo cáo của Fitch, tình hình tài chính của TCPC vào cuối quý 1 năm 2026 có những điểm đáng chú ý sau:

Ad

• Tỷ lệ đòn bẩy: Đạt 1,65x, giảm so với mức 1,74x vào cuối năm 2025.
• Đòn bẩy ròng theo quy định: Giảm xuống 1,29x từ mức 1,41x.
• Nợ xấu: Các khoản đầu tư không tích lũy vẫn cao hơn mức trung bình, chiếm 3% danh mục nợ theo giá trị hợp lý và 8,4% theo giá gốc.
• Đệm bao phủ tài sản: Ở mức 10,9%.

Các động thái gần đây của công ty

Trong quý 1 năm 2026, TCPC đã thực hiện một số thay đổi quan trọng. Công ty đã cắt giảm cổ tức cơ bản từ 0,25 USD xuống còn 0,17 USD mỗi cổ phiếu. Động thái này thường nhằm mục đích bảo toàn vốn và tăng cường bảng cân đối kế toán.

TCPC cũng đã tái cấp vốn cho 325 triệu USD trái phiếu không có bảo đảm sắp đáo hạn bằng cách sử dụng hạn mức tín dụng quay vòng có bảo đảm. Điều này làm giảm tỷ trọng nợ không có bảo đảm trên tổng nợ của công ty xuống còn 34,8%, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 4 năm là 61,7%. Tính đến cuối quý, TCPC có 44 triệu USD tiền mặt và tương đương tiền, cùng với 264 triệu USD hạn mức tín dụng chưa sử dụng.