Story
Barclays: Cú sốc giá dầu có thể gây áp lực lên chứng khoán, nhưng chính sách Fed rõ ràng hơn sẽ có lợi
Giá dầu thế giới vượt mốc 100 USD/thùng đang gây áp lực lên thị trường chứng khoán toàn cầu, làm dấy lên lo ngại về lạm phát và gia tăng kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tăng lãi suất. Theo các chiến lược gia tại Barclays, dù thị trường có thể phản ứng tiêu cực ban đầu, một chính sách tiền tệ rõ ràng hơn từ Fed cuối cùng có thể mang lại lợi ích.
Tác động ngắn hạn và dữ liệu then chốt
Theo báo cáo của Investing.com, việc giá dầu tăng cao đã đẩy xác suất Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tới lên khoảng 70% theo dự báo của thị trường. Các chiến lược gia của Barclays, dẫn đầu bởi Emmanuel Cau, nhấn mạnh rằng dữ liệu lạm phát CPI công bố vào thứ Sáu tới sẽ là "yếu tố then chốt".
Các nhà kinh tế của Barclays dự báo CPI lõi tháng 8 của Mỹ tăng 0,23% so với tháng trước. Họ cho rằng một con số như vậy sẽ không loại trừ khả năng Fed tăng lãi suất. Đáng chú ý, các nhà kinh tế tại ngân hàng này hiện kỳ vọng Fed sẽ có thêm hai đợt tăng lãi suất nữa trước cuối năm nay.
Lợi ích từ một chính sách rõ ràng
Barclays cảnh báo rằng chừng nào giá năng lượng còn ở mức cao, thị trường có thể sẽ tiếp tục định giá rủi ro thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa, tạo ra một trở lực cho cả cổ phiếu và các tài sản có độ nhạy cao với lãi suất.
AdTuy nhiên, một động thái tăng lãi suất có thể trở thành một "sự kiện định hướng thị trường" (clearing event). Việc này sẽ làm rõ hàm phản ứng của Fed và mức lãi suất cuối cùng của chu kỳ thắt chặt, qua đó giảm bớt sự bất ổn. Barclays lưu ý rằng trong lịch sử, "chứng khoán thường có xu hướng sớm lấy lại đà tăng" sau khi Fed nối lại việc tăng lãi suất giữa chu kỳ.
Rủi ro tại châu Âu và khuyến nghị ngành
Barclays cũng chỉ ra rủi ro đình lạm (stagflation) ở châu Âu, nơi có mối tương quan nghịch tiêu cực mạnh mẽ hơn giữa chứng khoán và giá dầu. Động thái tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) trong tuần này phản ánh lo ngại lạm phát gia tăng nhưng cũng thừa nhận bối cảnh tăng trưởng đang mạnh lên. Các nhà kinh tế của Barclays dự kiến ECB sẽ có thêm một lần tăng lãi suất nữa vào tháng 12.
Trong bối cảnh này, Barclays đưa ra một số khuyến nghị:
- Ưu tiên các công ty hưởng lợi từ chi tiêu vốn (capex) thuộc nhóm "kinh tế cũ" và ngân hàng (khuyến nghị Tăng tỷ trọng).
- Các ngành Tiện ích và Viễn thông ngày càng hấp dẫn với vai trò là các cổ phiếu thay thế trái phiếu. Đặc biệt, ngành Viễn thông đang có "đà tăng trưởng lợi nhuận cải thiện và phần lớn rủi ro lãi suất dường như đã được phản ánh vào định giá."