Lonjakan Harga Minyak Mungkin Tekan Ekuiti, Namun Dasar Fed yang Jelas Boleh Membawa Manfaat - Barclays

Lonjakan harga minyak mentah melepasi $100 satu tong telah menekan pasaran ekuiti global, mencetuskan semula kebimbangan inflasi dan meningkatkan jangkaan pasaran terhadap kenaikan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan (Fed) AS. Menurut penganalisis di Barclays, walaupun tekanan jangka pendek dijangka, kejelasan dasar monetari yang terhasil daripada tindakan Fed berpotensi menjadi satu peristiwa positif untuk pasaran.

Ketidaktentuan Menyelubungi Pasaran

Pakar strategi Barclays yang diketuai oleh Emmanuel Cau menyatakan bahawa kenaikan harga minyak telah meningkatkan kemungkinan kenaikan kadar oleh Fed kepada kira-kira 70%. Data Indeks Harga Pengguna (IHP) yang bakal dikeluarkan adalah "penting," dengan pakar ekonomi Barclays menjangkakan IHP teras meningkat sebanyak 0.23% bulan ke bulan pada Ogos.

Barclays memberi amaran bahawa selagi harga tenaga kekal tinggi, "pasaran berkemungkinan akan terus meletakkan harga pada risiko pengetatan selanjutnya," yang mewujudkan tekanan kepada ekuiti. Pakar ekonomi bank itu kini menjangkakan dua lagi kenaikan kadar faedah Fed menjelang akhir tahun.

Kenaikan Kadar Sebagai 'Peristiwa Penjelasan'

Walaupun kenaikan kadar faedah pada mulanya boleh menyebabkan tindak balas pasaran yang bercampur-baur, Barclays berpendapat ia akhirnya dapat mengurangkan ketidaktentuan. Tindakan sedemikian akan menjelaskan fungsi tindak balas Fed dan unjuran kadar faedah terminal (terminal rate), yang dianggap sebagai "peristiwa penjelasan untuk pasaran."

Ad

Secara sejarah, bank itu menyatakan bahawa "ekuiti akhirnya cenderung untuk kembali ke aliran menaik tidak lama lagi" selepas Fed menyambung semula kenaikan kadar di pertengahan kitaran. Ini menunjukkan bahawa kejelasan dasar adalah lebih penting bagi pelabur dalam jangka panjang berbanding kesan serta-merta daripada kadar yang lebih tinggi.

Prospek Eropah dan Cadangan Sektor

Di Eropah, Barclays melihat risiko stagflasi, dengan korelasi negatif antara ekuiti dan harga minyak semakin kukuh. Bank Pusat Eropah (ECB) juga dijangka akan menaikkan kadar sekali lagi pada bulan Disember jika tekanan harga tenaga berterusan.

Berdasarkan latar belakang ini, Barclays mengesyorkan pelabur untuk memberi tumpuan kepada sektor berikut:

• Penerima manfaat perbelanjaan modal (capex) dalam "ekonomi lama."
• Sektor perbankan, yang mana Barclays mengekalkan saranan 'Overweight'.
• Sektor Utiliti dan Telekomunikasi, yang dilihat semakin menarik sebagai "aset proksi bon" di mana risiko kadar faedah sebahagian besarnya telahpun diambil kira dalam penilaian semasa.