Barclays: ช็อกราคาน้ำมันอาจกระทบหุ้นระยะสั้น แต่นโยบาย Fed ที่ชัดเจนขึ้นจะเป็นผลดี

นักกลยุทธ์จาก Barclays ระบุว่า แม้การพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันอาจสร้างแรงกดดันต่อตลาดหุ้นในระยะสั้น แต่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ที่อาจเกิดขึ้น อาจกลายเป็น "เหตุการณ์ที่สร้างความชัดเจน" ซึ่งจะเป็นประโยชน์ต่อตลาดในท้ายที่สุด

ราคาน้ำมันจุดชนวนความกังวลเงินเฟ้อ

ตลาดหุ้นทั่วโลกเผชิญกับความผันผวน หลังจากราคาน้ำมันดิบพุ่งทะลุระดับ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งจุดประกายความกังวลเรื่องเงินเฟ้อให้กลับมาอีกครั้ง และส่งผลให้ตลาดคาดการณ์ว่ามีโอกาสถึง 70% ที่ Fed จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมสัปดาห์หน้า

นักกลยุทธ์ของ Barclays นำโดย Emmanuel Cau กล่าวว่า การเปิดเผยตัวเลขดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ในวันศุกร์นี้จะ "เป็นจุดชี้วัดสำคัญ" โดยทีมนักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารคาดการณ์ว่า ดัชนี CPI พื้นฐาน (Core CPI) เดือนสิงหาคมจะเพิ่มขึ้น 0.23% เมื่อเทียบรายเดือน ซึ่งตัวเลขในระดับนี้ "จะไม่สามารถยับยั้งการขึ้นดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้าได้" ขณะนี้ทีมนักเศรษฐศาสตร์ของ Barclays คาดการณ์ว่า Fed จะขึ้นดอกเบี้ยสองครั้งภายในสิ้นปีนี้

การขึ้นดอกเบี้ยอาจเป็นผลดีในระยะยาว

Barclays เตือนว่า ตราบใดที่ราคาพลังงานยังคงอยู่ในระดับสูง ตลาดมีแนวโน้มที่จะประเมินความเสี่ยงของการคุมเข้มนโยบายการเงินต่อไป ซึ่งจะสร้างความไม่แน่นอนและเป็นปัจจัยกดดันต่อตลาดหุ้น อย่างไรก็ตาม การตัดสินใจขึ้นดอกเบี้ยของ Fed อาจช่วยลดความไม่แน่นอนดังกล่าวได้ในที่สุด โดยจะทำให้ตลาดมีความชัดเจนเกี่ยวกับทิศทางนโยบายและอัตราดอกเบี้ยสูงสุดของวัฏจักร (Terminal Rate)

Ad

แม้ว่าปฏิกิริยาของตลาดในเบื้องต้นอาจหลากหลาย แต่ Barclays ตั้งข้อสังเกตว่า โดยปกติแล้ว "ตลาดหุ้นมักจะกลับสู่แนวโน้มขาขึ้นได้ไม่นาน" หลังจากที่ Fed กลับมาขึ้นดอกเบี้ยในช่วงกลางวัฏจักรอีกครั้ง ซึ่งทำให้การเคลื่อนไหวในสัปดาห์หน้าอาจเป็น "เหตุการณ์ที่สร้างความชัดเจนให้กับตลาด"

มุมมองต่อยุโรปและคำแนะนำการลงทุน

สำหรับยุโรป Barclays ชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจชะงักงันและเงินเฟ้อสูง (Stagflation) โดยความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างตลาดหุ้นและราคาน้ำมันมีความแข็งแกร่งขึ้น อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ยังไม่เหมือนกับปี 2022 เนื่องจากบริษัทในสหภาพยุโรปมีความคืบหน้าในการกระจายแหล่งพลังงาน และกิจกรรมทางเศรษฐกิจของเยอรมนีก็เริ่มฟื้นตัว

ภายใต้สภาวะตลาดเช่นนี้ Barclays ยังคงแนะนำให้ "เพิ่มน้ำหนักการลงทุน" (Overweight) ในกลุ่มธนาคาร และชื่นชอบหุ้นในกลุ่มเศรษฐกิจดั้งเดิม (Old Economy) ที่ได้รับประโยชน์จากการลงทุน (Capex) นอกจากนี้ยังมองว่าหุ้นกลุ่มสาธารณูปโภคและโทรคมนาคมมีความน่าสนใจมากขึ้นในฐานะหุ้นที่ให้ผลตอบแทนคล้ายพันธบัตร (Bond-proxy)