Story
Bank of America: Fed có thể tăng lãi suất vào tháng 9, gây áp lực lên chứng khoán châu Âu
Các chiến lược gia tại Bank of America (BofA) cho rằng có những lý do thuyết phục để Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất trong năm nay, bắt đầu từ tháng 9. Động thái này có thể gây thêm áp lực lên lợi suất trái phiếu và ảnh hưởng tiêu cực đến hệ số định giá của các thị trường chứng khoán châu Âu.
Kịch bản diều hâu của Fed
Theo kịch bản cơ sở của BofA, Fed có thể thực hiện tổng cộng 75 điểm cơ bản (0,75%) tăng lãi suất trong năm nay, với mỗi lần tăng 25 điểm cơ bản tại các cuộc họp định kỳ còn lại. Ngân hàng này chỉ ra các yếu tố như lạm phát cơ bản vẫn cao hơn mục tiêu, rủi ro suy giảm đối với thị trường lao động đã giảm bớt, và các động lực mạnh mẽ để Chủ tịch Fed Kevin Warsh hành động.
Phân tích của BofA nhấn mạnh sự chênh lệch giữa dự báo của họ và kỳ vọng của thị trường. Hiện tại, thị trường chỉ đang định giá khoảng 15 điểm cơ bản cho một đợt tăng vào tháng 9, và thấp hơn khoảng 40 điểm cơ bản so với dự báo 75 điểm cơ bản của BofA cho cả năm.
Tác động lên thị trường chứng khoán châu Âu
Một đợt tăng lãi suất vào tháng 9 có thể gây áp lực tăng lên lợi suất thực của trái phiếu kho bạc Mỹ 10 năm, vốn có mối liên hệ chặt chẽ với định giá của Fed và được dùng làm tỷ lệ chiết khấu cho cổ phiếu toàn cầu. Các chiến lược gia của BofA lưu ý rằng mức tăng khoảng 10 điểm cơ bản của lợi suất thực trái phiếu 10 năm của Mỹ trong tuần qua "giải thích cho toàn bộ sự sụt giảm của chỉ số STOXX 600 trong cùng kỳ".
AdViệc Fed có lập trường diều hâu hơn sẽ tạo ra những tác động trái chiều lên các nhóm ngành tại châu Âu:
- Chịu ảnh hưởng tiêu cực: Bán dẫn, hàng cá nhân và gia dụng, và tiện ích do độ nhạy cảm cao với sự thay đổi của lãi suất.
- Được hưởng lợi: Hàng không, ngân hàng và năng lượng.
Triển vọng tiêu cực và các rủi ro khác
BofA duy trì quan điểm tiêu cực đối với chứng khoán châu Âu, khuyến nghị giảm tỷ trọng cổ phiếu chu kỳ so với cổ phiếu phòng thủ. Kịch bản Fed thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh mẽ hơn dự kiến được xem là một "kịch bản giá xuống có thể xảy ra" đối với thị trường khu vực.
Dựa trên các giả định vĩ mô, BofA dự báo chỉ số Stoxx 600 có thể giảm khoảng 10% xuống mức 580 vào quý II, cùng với việc nhóm cổ phiếu chu kỳ sẽ kém hiệu quả hơn 5% so với nhóm phòng thủ. Lựa chọn ưu tiên của ngân hàng này là tăng tỷ trọng ngành thực phẩm và đồ uống (phòng thủ) và giảm tỷ trọng ngành ngân hàng và hàng hóa vốn (chu kỳ).