Story
Đà tăng của chứng khoán châu Âu bị đe dọa bởi giá dầu và lãi suất cao
Đà tăng trưởng vượt trội của thị trường chứng khoán châu Âu, với mức tăng khoảng 10% tính từ đầu năm, đang có dấu hiệu chững lại trước những áp lực mới từ giá dầu tăng, lãi suất cao hơn và những bất ổn chính trị.
Theo các nhà chiến lược tại Barclays do ông Emmanuel Cau dẫn đầu, dù các yếu tố cơ bản về tăng trưởng vẫn vững chắc, các nhà đầu tư đang phải đối mặt với nhiều cơn gió ngược.
Những áp lực ngày càng tăng
Các chiến lược gia của Barclays chỉ ra rằng đà tăng của chứng khoán châu Âu đã bị đình trệ "trong bối cảnh áp lực tái diễn từ giá năng lượng tăng, lãi suất cao hơn, và những nhiễu loạn chính trị ở Pháp và Đức".
Ngân hàng này dự báo Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) sẽ thực hiện lần tăng lãi suất thứ hai trong năm nay tại cuộc họp vào thứ Năm, đưa lãi suất chính sách lên 2,5%. Động thái này diễn ra trong bối cảnh giá năng lượng tăng vọt, liên quan đến xung đột Mỹ-Iran và mức dự trữ khí đốt thấp, làm dấy lên lo ngại về "lạm phát đình trệ".
Nền tảng tăng trưởng vẫn vững chắc
Bất chấp những thách thức, các nhà kinh tế của Barclays cho rằng bối cảnh tăng trưởng có vẻ kiên cường hơn so với tháng Sáu. Tăng trưởng GDP danh nghĩa được dự báo sẽ duy trì trên mức xu hướng cho đến năm 2027, dẫn đầu là Đức.
AdCác dữ liệu tần suất cao tiếp tục được củng cố, chủ yếu nhờ vào hoạt động trong lĩnh vực quốc phòng, cơ sở hạ tầng và xây dựng. Nhu cầu vay vốn cho đầu tư cũng đang tăng lên, trong khi các số liệu điều chỉnh về lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) của Đức đang có dấu hiệu cải thiện từ mức thấp.
Rủi ro và chiến lược đầu tư
Các nhà phân tích của Barclays cảnh báo rằng cú sốc năng lượng hiện tại, dù "có cường độ thấp hơn nhiều so với năm 2022", vẫn là một yếu tố "không hữu ích". Việc giá năng lượng tiếp tục tăng có thể làm gia tăng lo ngại về một "sai lầm chính sách" của ECB.
Về mặt định vị danh mục, Barclays đưa ra một số khuyến nghị:
- Ưu tiên các ngành được hưởng lợi từ chi tiêu vốn (capex) và ngân hàng hơn là các ngành hàng tiêu dùng.
- Hạ đánh giá ngành hàng xa xỉ xuống mức "tỷ trọng thị trường" do giá dầu cao hơn và tín hiệu nhu cầu yếu đi từ Trung Quốc.
- Tiếp tục ưu tiên thị trường Đức so với Pháp, nhờ vào vị thế tài khóa mạnh hơn, đà tăng trưởng cải thiện và "mức định giá vẫn chưa đắt đỏ".