बढ़ते तेल और ब्याज दरों से क्या पटरी से उतर जाएगी यूरोप की शेयर बाजार रैली?

यूरोपीय शेयरों की साल-दर-साल लगभग 10% की बढ़त, बढ़ती तेल कीमतों और ऊंची ब्याज दरों के दबाव में आकर थम गई है। बार्कलेज (Barclays) के रणनीतिकारों के अनुसार, इन बाधाओं के बावजूद, अंतर्निहित आर्थिक विकास की नींव मजबूत बनी हुई है।

रैली पर क्यों लगा ब्रेक?

इस साल अब तक यूरोपीय इक्विटी में लगभग 10% की वृद्धि हुई है, जो अमेरिकी बाजारों से बहुत पीछे नहीं है। हालांकि, बार्कलेज में इमैनुएल काउ (Emmanuel Cau) के नेतृत्व वाले रणनीतिकारों ने एक नोट में कहा कि गर्मियों की शुरुआत में देखे गए बेहतर प्रदर्शन पर अब "बढ़ती ऊर्जा कीमतों, ऊंची दरों और फ्रांस तथा जर्मनी में राजनीतिक शोर के नए दबाव" के कारण ब्रेक लग गया है।

बार्कलेज ने यूरोप और अमेरिका के बीच एक तटस्थ रुख बनाए रखा है। उनका मानना है कि हाल ही में बिग टेक शेयरों में आई स्थिरता ने अमेरिकी बाजारों को फिर से समर्थन देना शुरू कर दिया है।

ईसीबी का रुख और आर्थिक विकास

बार्कलेज के अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) गुरुवार की बैठक में इस साल दूसरी बार ब्याज दरों में बढ़ोतरी करेगा, जिससे नीतिगत दर 2.5% हो जाएगी। रणनीतिकारों ने कहा कि जून के विपरीत, इस बार विकास की पृष्ठभूमि अधिक लचीली दिख रही है, और जर्मनी के नेतृत्व में 2027 तक सांकेतिक जीडीपी वृद्धि दर ट्रेंड से ऊपर रहने की उम्मीद है।

उच्च-आवृत्ति वाले आर्थिक आंकड़े लगातार मजबूत हो रहे हैं, जिन्हें मुख्य रूप से रक्षा, बुनियादी ढांचे और निर्माण गतिविधियों से समर्थन मिल रहा है। इसके अलावा, रणनीतिक स्वायत्तता पहलों से एक व्यापक कैपेक्स चक्र (पूंजीगत व्यय चक्र) को बल मिल रहा है, जिससे निवेश के लिए ऋण की मांग भी बढ़ रही है।

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ऊर्जा की कीमतें और स्टैगफ्लेशन का डर

अमेरिका-ईरान संघर्ष और गैस भंडारण के निम्न स्तर के कारण ऊर्जा की कीमतों में हालिया उछाल ने स्टैगफ्लेशन (मुद्रास्फीतिजनित मंदी) की चिंताओं को फिर से हवा दे दी है। बार्कलेज का मानना है कि यह झटका "2022 की तुलना में बहुत कम परिमाण का है" और केवल यूरोप तक सीमित नहीं है।

हालांकि, यूरो क्षेत्र में कम प्रयोज्य आय और वास्तविक मजदूरी के नकारात्मक होने से उपभोक्ता अभी भी दबाव का सामना कर रहे हैं। रणनीतिकारों ने आगाह किया कि यदि ऊर्जा की कीमतें और बढ़ती हैं, तो इससे केंद्रीय बैंक द्वारा नीतिगत चूक की चिंताएं बढ़ सकती हैं।

निवेशकों के लिए रणनीति

निवेश पोजिशनिंग के लिहाज से, बार्कलेज उपभोक्ता-केंद्रित क्षेत्रों के बजाय कैपेक्स से जुड़े क्षेत्रों और बैंकों को प्राथमिकता देना जारी रखे हुए है।

• निवेश लाभार्थी: बैंक का मानना है कि रणनीतिक स्वायत्तता, एआई-संचालित कैपेक्स और जर्मन प्रोत्साहन निवेश लाभार्थियों के लिए आय वृद्धि का समर्थन करना जारी रखेंगे।
• लक्जरी सेक्टर: तेल की ऊंची कीमतों और चीन से मांग में कमजोरी के संकेतों को देखते हुए, बैंक ने लक्जरी सेक्टर पर अपनी राय को घटाकर 'मार्केट-वेट' कर दिया है।
• जर्मनी बनाम फ्रांस: बार्कलेज ने जर्मनी को फ्रांस पर तरजीह देना जारी रखा है, जिसका कारण मजबूत राजकोषीय स्थिति, बेहतर विकास गति और "अभी भी आकर्षक मूल्यांकन" है।