Rali Ekuiti Eropah Tersekat Akibat Kenaikan Harga Minyak dan Kadar Faedah

Rali dalam pasaran ekuiti Eropah, yang telah menyaksikan kenaikan kira-kira 10% sejak awal tahun, kini menunjukkan tanda-tengah terhenti. Menurut pakar strategi di Barclays, prestasi cemerlang pasaran pada awal musim panas telah tersekat akibat tekanan baharu daripada kenaikan harga tenaga, kadar faedah yang lebih tinggi, dan ketidaktentuan politik di Perancis dan Jerman.

Walaupun momentum mereda, Barclays mengekalkan pendirian neutral antara pasaran Eropah dan Amerika Syarikat, dengan menyatakan bahawa asas ekonomi Eropah masih berdaya tahan.

Asas Ekonomi Kekal Berdaya Tahan

Pakar ekonomi Barclays menjangkakan Bank Pusat Eropah (ECB) akan menaikkan kadar faedah untuk kali kedua tahun ini pada mesyuarat hari Khamis, membawa kadar dasar kepada 2.5%. Langkah ini dilihat sebagai tindak balas kepada latar belakang pertumbuhan yang lebih kukuh berbanding bulan Jun.

Menurut nota oleh pakar strategi yang diketuai oleh Emmanuel Cau, pertumbuhan Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) nominal diunjurkan kekal di atas paras trend sehingga 2027, diterajui oleh Jerman. Data frekuensi tinggi terus mengukuh, disokong terutamanya oleh aktiviti pertahanan, infrastruktur dan pembinaan. Permintaan pinjaman untuk pelaburan juga meningkat, manakala semakan pendapatan sesaham (EPS) Jerman mula menunjukkan peningkatan daripada paras yang rendah.

Ad

Risiko Stagflasi dan Kedudukan Pelabur

Kenaikan harga tenaga baru-baru ini, yang dikaitkan dengan konflik berterusan antara A.S. dan Iran serta tahap simpanan gas yang rendah, telah membangkitkan semula kebimbangan stagflasi. Walau bagaimanapun, Barclays menegaskan bahawa kejutan harga ini adalah "jauh lebih rendah magnitudnya berbanding tahun 2022" dan tidak khusus kepada Eropah sahaja.

Namun begitu, pengguna masih menghadapi tekanan daripada pendapatan boleh guna yang lebih rendah dan upah benar yang telah menjadi negatif di kawasan euro. Barclays memberi amaran bahawa kenaikan harga tenaga selanjutnya boleh menimbulkan kebimbangan mengenai potensi kesilapan dasar oleh ECB.

Dari segi kedudukan pelaburan, Barclays terus mengutamakan pendedahan kepada sektor perbelanjaan modal (capex) dan perbankan berbanding sektor yang berorientasikan pengguna. Bank itu juga telah mengubah pandangannya terhadap sektor barangan mewah kepada *market-weight* (pendedahan setara pasaran) berikutan harga minyak yang lebih tinggi dan isyarat permintaan yang semakin lemah dari China.