Story
UBS hạ xếp hạng cổ phiếu Ems-Chemie xuống mức Trung lập do định giá thấp hơn sau đợt tăng giá 55%, mặc dù cổ phiếu này đã tăng 55%.
Cổ phiếu của Ems-Chemie giảm sau khi UBS hạ xếp hạng công ty hóa chất chuyên dụng Thụy Sĩ này từ Mua xuống Trung lập, với lý do định giá cao sau đợt tăng giá mạnh của cổ phiếu. Các nhà phân tích của ngân hàng lưu ý rằng các yếu tố tích cực mà họ đã xác định trước đó hiện đã được phản ánh đầy đủ vào giá cổ phiếu của công ty.
Định giá được xem là quá cao
UBS đã hạ xếp hạng cổ phiếu sau đợt tăng giá khoảng 55% trong năm nay, cho rằng sự phục hồi lợi nhuận và mở rộng sang các lĩnh vực tăng trưởng mới, chẳng hạn như robot hình người, hiện đã được phản ánh vào giá cổ phiếu. Ngân hàng đã nâng mục tiêu giá lên 870 franc Thụy Sĩ từ 860 franc.
Đáp lại sự thay đổi xếp hạng, cổ phiếu Ems-Chemie đã giảm 1,8% trên thị trường Thụy Sĩ. Theo ghi chú của UBS, bội số của cổ phiếu, giao dịch ở mức khoảng 26 lần EV/EBITDA ước tính năm 2027, không còn tiềm năng để định giá lại và có thể là một điểm yếu. Rủi ro và lợi nhuận hiện được xem là "cân bằng".
Triển vọng tăng trưởng và biên lợi nhuận
Mặc dù dự báo tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu của UBS ở mức 6% đến 7% hàng năm cao hơn so với dự báo chung, nhưng vẫn thấp hơn mức trung bình khoảng 10% mà công ty đạt được trước năm 2020. Các nhà phân tích cũng nhận thấy tiềm năng mở rộng biên lợi nhuận hạn chế so với mức hiện tại, khi biên lợi nhuận EBIT hiện ở mức trên 30% so với 25% trong năm tài chính 2015.
AdNhà phân tích Patrick Rafaisz của UBS nhận định rằng định giá cao của Ems-Chemie so với các công ty cùng ngành là hợp lý nhờ tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư cao, khoảng 40%. Tuy nhiên, sự tăng mạnh của giá cổ phiếu đã hấp thụ tiềm năng tăng trưởng này.
Dự báo ngắn hạn vẫn khả quan
Bất chấp những lo ngại về định giá, UBS dự đoán quý IV sẽ khả quan đối với công ty, với mức tăng trưởng hữu cơ trên 7%. Điều này dự kiến sẽ được thúc đẩy bởi việc tăng giá khoảng 4% để chuyển gánh nặng chi phí đầu vào tăng cao. Dự báo của ngân hàng cho thấy Ems-Chemie đang đi đúng hướng để đạt được mục tiêu đã đề ra.
Đối với cả năm 2026, UBS dự báo doanh thu đạt 2,014 tỷ franc và lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT) đạt 609 triệu franc, cả hai đều cao hơn ước tính của giới chuyên gia. Dự báo doanh thu năm 2027 của ngân hàng là 2,17 tỷ franc cũng vượt quá mức dự báo trung bình của thị trường là 2,062 tỷ franc, dựa trên giả định tăng trưởng hữu cơ 6,6% và tỷ lệ sản xuất ô tô toàn cầu tăng 1%, một thị trường tiêu thụ chính của công ty.