55% की तेजी के बाद यूबीएस ने मूल्यांकन के आधार पर ईएमएस-केमी की रेटिंग घटाकर न्यूट्रल कर दी है।

यूबीएस द्वारा स्विस स्पेशलिटी केमिकल्स कंपनी एम्स-केमी की रेटिंग को बाय से घटाकर न्यूट्रल कर दिए जाने के बाद कंपनी के शेयरों में गिरावट आई। यूबीएस ने शेयरों में आई भारी तेजी के बाद कंपनी के अत्यधिक मूल्यांकन का हवाला दिया। बैंक के विश्लेषकों ने बताया कि जिन सकारात्मक कारकों की पहचान उन्होंने पहले की थी, वे अब कंपनी के शेयर मूल्य में पूरी तरह से परिलक्षित हो रहे हैं।

मूल्यांकन अत्यधिक माना जा रहा है

यूबीएस ने इस वर्ष लगभग 55% की तेजी के बाद कंपनी के शेयरों की रेटिंग घटा दी है। बैंक का कहना है कि आय में सुधार और ह्यूमनॉइड रोबोट जैसे नए विकास क्षेत्रों में विस्तार का प्रभाव अब कंपनी के शेयरों की कीमत में शामिल हो चुका है। बैंक ने अपने मूल्य लक्ष्य को 860 स्विस फ्रैंक से बढ़ाकर 870 स्विस फ्रैंक कर दिया है।

रेटिंग में बदलाव के परिणामस्वरूप, स्विस ट्रेडिंग में एम्स-केमी के शेयरों में 1.8% की गिरावट आई। यूबीएस के नोट के अनुसार, 2027 के अनुमानित ईवी/ईबीआईटीडीए के लगभग 26 गुना पर कारोबार कर रहे शेयर के मल्टीपल्स में अब पुन: रेटिंग की संभावना नहीं है और यह एक कमजोरी का बिंदु हो सकता है। जोखिम और प्रतिफल अब संतुलित माने जा रहे हैं।

विकास और मार्जिन का दृष्टिकोण

हालांकि यूबीएस का प्रति शेयर आय वृद्धि पूर्वानुमान वार्षिक रूप से 6% से 7% है, जो आम सहमति से अधिक है, फिर भी यह कंपनी द्वारा 2020 से पहले देखे गए लगभग 10% औसत से कम है। विश्लेषकों का मानना है कि मार्जिन में और अधिक विस्तार की संभावना सीमित है, क्योंकि ईबीआईटी मार्जिन अब 30% से ऊपर है, जबकि वित्त वर्ष 2015 में यह 25% था।

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यूबीएस के विश्लेषक पैट्रिक राफैज़ ने लिखा है कि ईएमएस-केमी का अपने समकक्षों की तुलना में प्रीमियम मूल्यांकन, निवेशित पूंजी पर लगभग 40% के उच्च प्रतिफल से उचित है। हालांकि, शेयर की कीमत में हुई तीव्र वृद्धि ने इस संभावित वृद्धि को कम कर दिया है।

निकट भविष्य के पूर्वानुमान मजबूत बने हुए हैं

मूल्यांकन संबंधी चिंताओं के बावजूद, यूबीएस कंपनी के लिए चौथी तिमाही में मजबूत प्रदर्शन की उम्मीद कर रहा है और 7% से अधिक की जैविक वृद्धि का अनुमान लगा रहा है। अनुमानित वृद्धि लगभग 4% की मूल्य वृद्धि के कारण होगी, जिसका लाभ ग्राहकों को बढ़ती लागतों से मिलेगा। बैंक के पूर्वानुमान से पता चलता है कि एम्स-केमी अपने लक्ष्य को पूरा करने की राह पर है।

पूरे वर्ष 2026 के लिए, यूबीएस ने 2.014 बिलियन फ़्रैंक की बिक्री और 609 मिलियन फ़्रैंक के ईबीआईटी का अनुमान लगाया है, जो आम सहमति के अनुमानों से अधिक है। बैंक का 2027 का बिक्री पूर्वानुमान 2.17 बिलियन फ़्रैंक है, जो बाजार के 2.062 बिलियन के अनुमान से भी अधिक है। यह पूर्वानुमान 6.6% की जैविक वृद्धि और वैश्विक ऑटो उत्पादन दरों में 1% की वृद्धि के अनुमानों पर आधारित है, जो कंपनी के लिए एक प्रमुख अंतिम बाजार है।