Ems-Chemie Diturunkan Peringkatnya Menjadi Netral oleh UBS Berdasarkan Valuasi Setelah Kenaikan 55%

Saham Ems-Chemie turun setelah UBS menurunkan peringkat perusahaan kimia khusus Swiss tersebut menjadi Netral dari Beli, dengan alasan valuasi yang tinggi setelah reli saham yang signifikan. Analis bank tersebut mencatat bahwa katalis positif yang sebelumnya mereka identifikasi kini sepenuhnya tercermin dalam harga saham perusahaan.

Valuasi Dianggap Terlalu Tinggi

UBS menurunkan peringkat saham setelah reli sekitar 55% tahun ini, dengan menyatakan bahwa pemulihan pendapatan dan ekspansi ke area pertumbuhan baru, seperti robot humanoid, kini telah tercermin dalam harga saham. Bank tersebut sedikit menaikkan target harga menjadi 870 franc Swiss dari 860 franc.

Sebagai respons terhadap perubahan peringkat, saham Ems-Chemie turun 1,8% dalam perdagangan Swiss. Menurut catatan UBS, kelipatan saham, yang diperdagangkan sekitar 26 kali estimasi EV/EBITDA 2027, tidak lagi menawarkan potensi untuk peningkatan peringkat dan dapat menjadi titik kerentanan. Risiko dan imbalan kini dianggap "seimbang."

Prospek Pertumbuhan dan Margin

Meskipun perkiraan pertumbuhan laba per saham UBS sebesar 6% hingga 7% per tahun lebih tinggi dari konsensus, angka tersebut masih di bawah rata-rata sekitar 10% yang dicapai perusahaan sebelum tahun 2020. Analis juga melihat potensi terbatas untuk ekspansi margin lebih lanjut dari apa yang mereka gambarkan sebagai tingkat rekor saat ini, dengan margin EBIT sekarang di atas 30% dibandingkan dengan 25% pada tahun fiskal 2015.

Ad

Analis UBS, Patrick Rafaisz, menulis bahwa valuasi premium Ems-Chemie relatif terhadap para pesaingnya dibenarkan oleh pengembalian atas modal yang diinvestasikan yang tinggi, sekitar 40%. Namun, kenaikan tajam harga saham telah menyerap potensi kenaikan ini.

Perkiraan Jangka Pendek Tetap Kuat

Terlepas dari kekhawatiran valuasi, UBS mengantisipasi kuartal keempat yang kuat untuk perusahaan, dengan memodelkan pertumbuhan organik di atas 7%. Hal ini diharapkan didorong oleh kenaikan harga yang diperbarui sekitar 4% untuk meneruskan kenaikan biaya input. Perkiraan bank menunjukkan bahwa Ems-Chemie berada di jalur yang tepat untuk memenuhi targetnya.

Untuk tahun penuh 2026, UBS memproyeksikan penjualan sebesar 2,014 miliar franc dan EBIT sebesar 609 juta franc, keduanya di atas perkiraan konsensus. Perkiraan penjualan bank untuk tahun 2027 sebesar 2,17 miliar franc juga melebihi konsensus pasar sebesar 2,062 miliar, berdasarkan asumsi pertumbuhan organik 6,6% dan peningkatan 1% dalam tingkat produksi mobil global, pasar akhir utama bagi perusahaan.