Story
Goldman Sachs: Tín dụng Tư nhân Duy trì Ổn định, Hoạt động Thị trường Phục hồi
Goldman Sachs cho biết các xu hướng tín dụng trong ngành cho vay trực tiếp vẫn tương đối ổn định, dựa trên một đánh giá khoảng 500 tỷ USD các khoản vay tư nhân, chiếm khoảng một phần ba toàn ngành. Báo cáo của ngân hàng này chỉ ra các chỉ số sức khỏe tín dụng vẫn tích cực bất chấp môi trường kinh tế vĩ mô nhiều biến động.
Chất lượng Tín dụng Vẫn được Đảm bảo
Phân tích của Goldman Sachs cho thấy tỷ lệ các khoản vay không sinh lãi (non-accruals) trong danh mục được đánh giá đang ở mức dưới 2%, thấp hơn so với mức trung bình trong lịch sử. Các xu hướng về khoản vay được trả lãi bằng hiện vật (payment-in-kind) và các khoản vay trong danh sách theo dõi cũng duy trì sự ổn định.
Những dữ liệu này cho thấy chất lượng tài sản trong lĩnh vực tín dụng tư nhân vẫn được kiểm soát tốt. Chênh lệch lãi suất (spread) cho vay trực tiếp hiện cao hơn khoảng 50 điểm cơ bản so với mức thấp nhất trong năm 2025, mang lại lợi suất tốt hơn cho các nhà cho vay.
Hoạt động Thị trường và Xu hướng Nhà đầu tư
Hoạt động trên thị trường đang bắt đầu phục hồi. Theo Goldman Sachs, các thương vụ do các nhà tài trợ (sponsor) dẫn dắt trong quý 3 đã có sự cải thiện so với quý 2. Điều này báo hiệu sự quay trở lại của các hoạt động M&A và đầu tư tư nhân.
AdVề phía nhà đầu tư, ngân hàng kỳ vọng dữ liệu bán lẻ quý 3 sẽ cho thấy các yêu cầu rút vốn giảm xuống còn khoảng 10% từ mức xấp xỉ 15% trong quý 2. Tuy nhiên, Goldman Sachs cũng lưu ý rằng hầu hết các công ty phát triển kinh doanh không niêm yết (non-traded BDCs) có thể sẽ ghi nhận dòng vốn ròng rút ra cho đến hết quý 1 năm 2027 và đang có hiệu suất kém hơn so với các chỉ số tham chiếu thanh khoản cao tính từ đầu năm.
Các Quỹ có Vị thế Tốt nhất
Goldman Sachs đã chỉ ra một số công ty có vị thế tốt nhất trong ngành, bao gồm:
- TPG, Brookfield Asset Management (BAM), StepStone Group (STEP), và BlackRock (BLK)/HPS: Các công ty này được đánh giá cao nhờ lợi nhuận 12 tháng gần nhất (TTM) tốt hơn, danh mục cho vay cũ nhỏ hơn và lượng yêu cầu rút vốn đang chờ xử lý thấp hơn.
- Ares Management (ARES): Được định vị để tăng trưởng nhanh hơn nhờ vào lượng vốn lớn chưa giải ngân từ các nhà đầu tư tổ chức, sẵn sàng cho các cơ hội mới.