Story
Goldman Sachs: Trend Kredit Sektor Pinjaman Langsung Kekal Stabil
Goldman Sachs melaporkan bahawa trend kredit dalam industri pinjaman langsung kekal stabil berdasarkan penilaian terhadap pinjaman swasta bernilai kira-kira $500 bilion. Angka ini mewakili kira-kira satu pertiga daripada keseluruhan sektor tersebut, menurut analisis bank pelaburan itu.
Penemuan Utama Analisis
Penilaian Goldman Sachs mendapati bahawa pinjaman tak berbayar (non-accruals) dalam portfolio yang dikaji berada di bawah purata sejarah, iaitu pada kadar kurang daripada 2%. Di samping itu, trend bagi bayaran dalam bentuk natura (Payment-in-kind) dan pinjaman dalam senarai pantau (watchlist) juga menunjukkan kestabilan.
Bank itu menyatakan bahawa tahap aktiviti pasaran mula pulih, dengan aktiviti yang diterajui penaja pada suku ketiga menunjukkan peningkatan berbanding suku kedua. Dari segi harga, spread pinjaman langsung pada masa ini adalah kira-kira 50 mata asas lebih tinggi daripada paras terendah yang dilihat pada tahun 2025.
Tinjauan untuk Dana Runcit
Bagi dana runcit, Goldman Sachs menjangkakan data suku ketiga akan menunjukkan penurunan dalam permintaan penebusan kepada sekitar 10%, berbanding kira-kira 15% pada suku kedua. Walau bagaimanapun, bank itu menyatakan bahawa kebanyakan syarikat pembangunan perniagaan bukan dagangan (non-traded BDCs) berkemungkinan akan terus mencatatkan aliran keluar bersih sehingga suku pertama 2027.
AdAnalisis tersebut juga menekankan bahawa prestasi kebanyakan BDC bukan dagangan adalah lebih rendah berbanding pulangan penanda aras cair (liquid benchmark) sejak awal tahun sehingga kini.
Kedudukan Pengurus Aset
Goldman Sachs mengenal pasti beberapa firma yang berada pada kedudukan terbaik dalam persekitaran semasa. Firma-firma ini termasuk:
- TPG
- Brookfield Asset Management (BAM)
- StepStone Group (STEP)
- BlackRock (BLK)/HPS
Firma-firma ini dilihat mempunyai kelebihan kerana pulangan dua belas bulan terakhir yang lebih baik, portfolio sedia ada yang lebih kecil, dan barisan permintaan penebusan yang lebih rendah. Selain itu, bank tersebut menyatakan bahawa pengurus aset dengan modal institusi yang besar tetapi belum digunakan, seperti Ares Management (ARES), berada pada kedudukan yang baik untuk pertumbuhan lebih pantas.