DBS Nâng Giá Mục Tiêu Cho BYD Electronic Lên 40 HKD, Đặt Cược Vào Mảng AI

Ngân hàng DBS đã nâng giá mục tiêu cho cổ phiếu của BYD Electronic (mã: 00285) từ 30 đô la Hồng Kông lên 40 đô la Hồng Kông, đồng thời tái khẳng định khuyến nghị "Mua". Động thái này diễn ra trong bối cảnh ngân hàng kỳ vọng vào tiềm năng từ mảng cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI), yếu tố có thể thúc đẩy việc định giá lại cổ phiếu vào năm tới.

Cơ sở định giá và triển vọng

Trong báo cáo phân tích mới nhất, DBS cho biết đã điều chỉnh cơ sở định giá của BYD Electronic sang năm 2027. Cụ thể, ngân hàng áp dụng hệ số P/E mục tiêu là 14 lần cho lợi nhuận dự phóng năm 2027, thay vì 16 lần cho năm 2026 như trước đây. Sự thay đổi này nhằm phản ánh tầm nhìn kém rõ ràng hơn đối với các đơn hàng từ Apple.

DBS cũng đã hạ dự báo lợi nhuận năm tài chính 2027 của công ty xuống 3,6%. Tuy nhiên, ngân hàng tin rằng sự tăng trưởng mạnh mẽ từ mảng hạ tầng AI sẽ là động lực chính, đủ sức bù đắp cho những áp lực ngắn hạn và mang lại một lộ trình tăng trưởng rõ ràng hơn.

Chuyển đổi chiến lược sang các mảng giá trị cao

Báo cáo của DBS nhấn mạnh quá trình chuyển đổi chiến lược của BYD Electronic từ mô hình sản xuất điện tử theo hợp đồng (EMS) chủ yếu tập trung vào điện thoại di động, sang các lĩnh vực có giá trị gia tăng cao hơn. Các mảng kinh doanh mới này bao gồm:

Ad

• Hệ thống tản nhiệt lỏng
• Nguồn điện
• Linh kiện điện tử cho ô tô

Công ty đã đạt được những tiến bộ đáng kể, với dự án tấm làm mát bằng chất lỏng thế hệ mới nhất đã bước vào giai đoạn sản xuất hàng loạt và nhiều mẫu máy chủ đã được xuất xưởng với số lượng lớn. Dù mảng hạ tầng AI hiện tại chưa đủ lớn để bù đắp hoàn toàn áp lực từ mảng thiết bị đầu cuối thông minh trong năm tài chính 2026, nó được xem là chìa khóa cho tăng trưởng dài hạn.

Kết quả kinh doanh quý 2 trái chiều

Kết quả tài chính gần đây của BYD Electronic cho thấy một bức tranh trái chiều. Trong quý 2, doanh thu tăng 0,7% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn 6% so với kỳ vọng của thị trường. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng lại giảm mạnh 64% so với cùng kỳ, thấp hơn 46% so với dự báo.

Nguyên nhân của sự sụt giảm lợi nhuận được cho là do cơ cấu sản phẩm không thuận lợi và khoản lỗ từ chênh lệch tỷ giá. Cụ thể, trong nửa đầu năm, doanh thu từ mảng lắp ráp cao hơn 11% so với dự kiến, nhưng doanh thu từ mảng linh kiện lại thấp hơn 6%, dẫn đến biên lợi nhuận bị ảnh hưởng.