DBS Naikkan Target Harga BYD Electronic ke HK$40, Prospek AI Jadi Pendorong

DBS telah menaikkan target harga untuk saham BYD Electronic (00285) menjadi HK$40 dari sebelumnya HK$30, sambil mempertahankan peringkat "Beli". Kenaikan ini didasarkan pada prospek pertumbuhan jangka panjang perusahaan di sektor infrastruktur kecerdasan buatan (AI), meskipun menghadapi tantangan dalam bisnis terminal pintar dan visibilitas pesanan dari Apple yang melemah.

Rincian Valuasi dan Proyeksi

Dalam laporan risetnya, DBS menyatakan bahwa dasar valuasinya kini diperpanjang hingga tahun 2027. Target rasio harga terhadap laba (P/E) dialihkan dari 16 kali proyeksi laba 2026 menjadi 14 kali proyeksi laba 2027. Pergeseran ini mencerminkan ketidakpastian yang lebih tinggi terkait pesanan dari Apple.

Sejalan dengan itu, DBS juga merevisi turun proyeksi laba untuk tahun fiskal 2027 sebesar 3,6%. Namun, bank tersebut meyakini bahwa segmen infrastruktur AI berpotensi mendorong *re-rating* atau penilaian ulang valuasi saham pada tahun depan.

Transisi Strategis ke Sektor Bernilai Tinggi

BYD Electronic sedang dalam proses transisi dari model bisnis Jasa Manufaktur Elektronik (EMS) yang berfokus pada ponsel, ke segmen bisnis bernilai lebih tinggi. Fokus baru ini mencakup produk-produk krusial untuk infrastruktur modern, seperti:

Ad

• Sistem pendingin cair (*liquid cooling*)
• Catu daya (*power supply*)
• Elektronik otomotif

DBS mencatat bahwa proyek *cold plate* pendingin cair generasi terbaru perusahaan telah memasuki tahap produksi massal, dan beberapa model server juga telah dikirimkan dalam jumlah besar. Meskipun pendapatan dari infrastruktur AI saat ini belum cukup untuk mengimbangi tekanan pada bisnis terminal pintar pada tahun fiskal 2026, segmen ini menawarkan jalur pertumbuhan yang lebih jelas.

Tinjauan Kinerja Keuangan

Kinerja keuangan BYD Electronic pada kuartal kedua menunjukkan hasil yang beragam. Pendapatan naik 0,7% secara tahunan, melampaui ekspektasi pasar sebesar 6%. Namun, laba bersih anjlok 64% pada periode yang sama, atau 46% di bawah konsensus pasar.

Laba yang lebih rendah dari perkiraan ini disebabkan oleh bauran produk yang kurang menguntungkan dan kerugian selisih kurs. Laporan tersebut merinci bahwa pendapatan bisnis perakitan pada semester pertama 11% lebih tinggi dari ekspektasi, tetapi pendapatan bisnis komponen 6% lebih rendah dari perkiraan.